〔日报〕工业金属日报 | 关税摇摆 铜锂联袂下挫

一、行情总览

今日内盘工业金属几乎全线收跌，仅沪铅微涨0.09% ^[1]。截至日间收盘，沪锌、沪锡跌超3%，分别收跌3.06%与3.07%，沪铜跌2.45%，沪铝跌1.38%，沪镍跌1.82% ^[1]。广期所碳酸锂主力合约盘中跳水跌近10%，最低报128,080元/吨 ^[2][3]。早盘阶段，碳酸锂跌超7%、沪银跌超6%、铂钯跌幅居前 ^[4]；午盘跌幅有所收窄但整体仍维持弱势 ^[5]。

二、铜：关税摇摆击溃溢价

9月10日LME三个月期铜重挫534美元或3.62%至每吨14,233.5美元，但盘中一度触及14,875美元的历史高点 ^[6]。COMEX 10月铜合约同日下跌5.5%，大幅缩小对LME的溢价 ^[6]。消息面上，据知情人士透露，白宫尚未就精炼铜关税作出决定，官员在制造业成本上行与鼓励国内采矿之间权衡；随着美国11月中期选举临近，物价可负担性顾虑令关税计划陷入犹豫 ^[7][6]。港股铜业股全线重挫，江西铜业股份、五矿资源跌近10%，中国有色矿业跌近8%，中国大冶有色金属、中国黄金国际、金浔资源均跌超5% ^[7]。宏观层面，美国8月生产者价格指数（PPI）同比上涨5.4%略超预期，9月美联储（Fed）加息概率升至70%以上，美元走强进一步压制铜价；欧央行（ECB）亦于周四晚间宣布加息25个基点 ^[7]。铜价中长期矿端供给偏紧的逻辑并未消失，但短期宏观与政策不确定性主导市场情绪 ^[7]。彭博报道指出，铜正迈向自6月以来的首个单周下跌 ^[8]。

三、锂与电池产业链

碳酸锂期货主力合约今日早盘持续下挫，先后跌破6%（报133,360元/吨）、7%（报131,840元/吨）、8%（报130,480元/吨）三道关口，最深跌近10%报129,100元/吨 ^{[2][9][10][11][12]}。午盘日内最低触及128,080元/吨，主力收跌7.55% ^[3]。SMM日评显示，碳酸锂主连以4.99%的跌幅位列新能源品种跌幅首位 ^[1]。财新援引报道称，中国已暂停新建动力电池与储能电池项目，等待年底产能审查 ^[13]。产业层面，华友钴业旗下广西华友锂业注册资本由15亿元增至28亿元，增幅约87% ^[14]。广期所同日发布公告，明确多晶硅期货PS2709合约手续费为成交金额的万分之一（日内平今仓万分之二点五），碳酸锂期货LC2709合约手续费为成交金额的万分之一点六（日内平今仓万分之三点二），并对非期货公司会员或客户的单日开仓量分别设200手、400手上限 ^[15][16]。

四、库存信号

上期所（SHFE）本周库存变动：铜减少8,220吨、铝减少17,019吨、铅减少863吨、镍减少847吨、天然橡胶减少74吨；锌增加1,253吨、锡增加1,153吨 ^[17]。LME同日公布：铅减少2,350吨、锌减少1,775吨、铜减少275吨、铝减少250吨；镍增加2,820吨、锡增加45吨 ^[18]。国内电解铝去库幅度居前，铜延续去库，锡与锌小幅累库。

五、行业会议与战略声音

今日2026中国国际矿业大会在天津召开 ^[19]。中国地质调查局中国矿业报社发布的《全球矿业发展报告2026》指出，2025年全球镍、锂过剩加深，贵金属供需偏紧，铂金、白银供不应求，黄金紧平衡 ^[20]；2025年全球矿业全年融资额同比大涨108.7%，并购（M&A）交易额增幅达150.4% ^[21]。紫金矿业董事长邹来昌在同一论坛上表示，关键矿产定价正由传统成本加成与供需平衡，转向"产品稀缺溢价、地缘博弈溢价与政府溢价"共同驱动的新范式 ^[19]。自然资源部同日发布的《中国矿产资源报告2026》显示，截至"十四五"末，我国稀土、钨、锡等14种矿产储量居世界第一 ^[22]。此外，五矿资源（MMG）正敦促欧盟批准一笔5亿美元交易，考验欧盟对中国资本控制欧洲资源的态度 ^[23]。