〔日报〕工业金属日报 | 铜锡镍集体回调 印尼干旱扰动镍供应

行情速览

9月15日亚洲交易时段，金属市场呈现普跌格局。截至日间收盘，内盘基本金属仅沪铝飘红，涨幅0.46%；沪锡以2.67%跌幅领跌，沪铜跌1.07%、沪铅跌1.16%、沪锌跌1.43%、沪镍跌0.9%^[1]。碳酸锂主连跌3.32%，多晶硅主连跌1.21%，工业硅主连跌1.57%^[1]。外盘方面，伦镍以0.94%跌幅领跌，伦锌跌0.64%，伦铅、伦锡跌幅均在0.22%左右^[1]。沪锌期货主力合约日内走低2%，报25970元/吨^[2]。隔夜行情显示，基本金属全线下跌，伦铜、伦锌跌幅居前^[3]。

铜市

伦敦铜在跌至接近每吨14000美元后企稳，录得四周来最低收盘价后变动不大^[4][5]。周一LME仓库迎来近四周来最大规模的铜交付，三个月期铜转为较现货铜每吨升水85.75美元，市场结构呈期货升水（contango）状态，表明供应充足^[4]。LME铜库存上升与美元走强共同施压，期铜跌至三周低点^[6]。

花旗重申未来三个月铜价目标为每吨15000美元，认为基金持仓偏高令铜价易受进一步风险减持影响，例如美国铜关税消息利空，但结构性、周期性及策略性利好因素延伸至2027年，有助抵销相关风险溢价；该行继续预期美国不会对阴极铜征收关税，但估计需到中期选举后才可能有官方明确说法^[7]。

产业层面，俄罗斯诺里尔斯克镍业（Nornickel）正与一家新的中国合作伙伴洽谈铜加工交易，以便关闭位于北极城市诺里尔斯克的一家重污染工厂^[8]。

镍市

印尼干旱对镍生产的冲击持续发酵。Nickel Industries宣布，因缺水冲击镍生产，旗下一家加工厂暂停增产^[9][10]。位于苏拉威西的Excelsior镍钴工厂预计将在供水限制持续期间以铭牌产能的30%运行，附近矿区8月降雨量不足4毫米^[10][11]。该公司表示其他工厂未受干旱条件影响^[11]。本月早些时候，该公司大部分业务所在的印尼莫罗瓦利工业园（IMIP）警告称，若找不到新水源，整体产量可能削减30%至40%，且IMIP的生产商还受到硫磺高成本的冲击，硫磺是高压酸浸（HPAL）工厂的关键试剂^[11]。

投行方面，伯恩斯坦发布研报称，镍是全球市场化程度最低的金属，印尼政策将制约价格上行；该机构将长期镍价预测下调至1.9万美元/吨，预计2026、2027年均价分别为17282美元、18000美元/吨，2028—2030年为19000美元/吨^[12]。

铝、锡与其他金属

印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的铝压延产品作出第一次反倾销日落复审（Sunset Review）肯定性终裁，建议继续征收为期5年的反倾销税^[13]。

锡业出现技术创新动态：研究人员与云南锡业集团合作，开发出一种AI模型，可利用炉况实时数据估算炉渣中的锡含量，有望比传统实验室检测更快地洞察冶炼过程中的金属损失^[14]。

政策与产业动向

工业和信息化部科技司发布《动力电池回收利用产业标准体系建设指南（2026版）》（征求意见稿），提出到2030年制修订国家标准50项以上，覆盖废旧动力电池"收集—储运—物理处理—化学处理"全产业链和产品全生命周期；标准体系结构包括基础通用、收集分类、物理处理、化学处理、综合利用产品、绿色低碳等6个部分，旨在缓解镍、钴、锂等战略资源的进口依赖^[15]。

中信证券研报指出，2026年上半年金属行业业绩增长继续提速，钨、铝、铅锌、其他稀有金属领涨，铜、稀土磁材、黄金、镍钴锡锑亦实现出色增长，锂板块实现扭亏；当前铝、铜、锂、镍钴锡锑估值相对较低，细分板块估值修复机会值得关注；展望下半年，流动性冲击有望缓和，供应扰动抬头迹象渐显，建议持续关注黄金、铜、战略金属、稀土、铝、锂板块^[16]。

据Mysteel数据，9月15日MMLC电池级碳酸锂（早盘）价格较昨日下跌2600元/吨，中间价报131250元/吨^[17]。必和必拓方面，澳大利亚必和必拓港口联合工会称，工人及其民选代表与必和必拓进行会面，正式否决了必和必拓的提案^[18]。此外，上海有色网（SMM）召开非洲矿业未来会议，议题涵盖铜市前瞻、锡链升级与光储微网等^[19]。