〔隔夜晨报〕工业金属隔夜晨报：铜矿劳资冲突升温，PLS批准锂辉石扩产

铜：供应扰动叠加AI需求，矿端冲突再起

必和必拓就智利斯彭斯铜矿两次"非法"停产事件起诉工会^[1]。智利安托法加斯塔（Antofagasta）Centinela铜矿与两个罢工工会的谈判经三日调解后仍无进展，三名工人绝食抗议进入第七天；公司表示生产按原计划运转，第三季度铜产量同比增长7%，并维持全年62.5万至65.5万吨产量指引^[2]。

矿端供应紧张情绪蔓延至老矿重启。停业12年的澳大利亚塔斯马尼亚Mt Lyell铜矿获批重启，该矿1899年曾是英帝国最大铜矿^[3]。Anglo Asian Mining维持2026年全年铜产量2万至2.5万吨指引^[4]。

需求端，铜价创新高并非仅由供应驱动，AI与制造业复苏同样在强化需求^[5]。花旗短期对铜价持中性立场，区间1.4万至1.5万美元/吨，同时预计2027年供应增长将更强劲^[6][7]。今日开盘，矿端冲突与AI需求叙事双向叠加，铜价支撑逻辑短期料难消退^[5]。

锂：PLS百亿澳元扩产锁定2029年产能

PLS集团周五批准西澳皮尔甘古拉（Pilgangoora）矿区P2000项目最终投资决定（FID），投入约19亿澳元（约13.1亿美元）^[8]。项目投产后，锂辉石（spodumene）精矿年产量将提升至约200万吨，预计2029年第三季度实现首批产出^[9]。首席执行官Dale Henderson表示，扩产新增产能还需两年半才投放市场，本轮锂价回调周期"相对较短"，公司志在跻身全球最大锂生产商之列^[9]。

镍：印尼锁定450亿美元出口目标，夜盘沪镍跌超2%

印尼政府设定2026年镍出口额至少450亿美元目标，较2025年超400亿美元继续提升；2017至2018年该数字仅约33亿美元^[10]。能源与矿产资源部长巴赫利尔强调，下游加工是提升自然资源附加值与经济自主性的关键^[10]。

国内盘面上，10月15日夜盘开盘国内期货主力合约跌多涨少，沪镍跌超2%，沪锌跌超1%；涨幅方面，20号胶涨超1%^[11]。花旗指出，鉴于镍和铅的价格已接近2026年低点，且基金持仓偏向做空，认为这两种金属存在上行机会^[12]。

铝与锡：花旗看空铝2027、看好锡至6万美元

花旗短期内对铝价维持中性立场，认为投资者正逐渐将目光从当前现货供应紧张局面，转向2027年可能出现的供应过剩^[13]。中铝国际2026年前三季度新签合同总额217.88亿元，同比增长1.53%，其中设计咨询合同同比增44.87%、装备制造合同同比增21.95%、境外合同同比增14.76%；截至9月30日存量合同总额514.25亿元，同比增长22.64%^[14]。天马新材与英格瓷签订3年期独家经销协议，承诺年供至少3500公吨煅烧氧化铝及1000公吨球形/类球形氧化铝^[15]。

花旗对未来6至12个月锡价持乐观态度，预计将达到6万美元/吨^[16]。

战略与政策：科技巨头入股矿业、美国关键矿产贷款启航

英美资源集团（Anglo American）首席执行官Duncan Wanblad证实，已与多家科技公司就股权投资展开磋商，后者意在锁定铜、铝、钢材及多种稀土金属的长期供应^[17][18][19]。Wanblad表示，科技公司考虑的路径包括直接长期采购协议或股权持股以占据未来供应份额^[17]。

政策端，美国政府支持的"Project Vault"关键矿产（critical minerals）储备计划将遴选十余家美国制造商，可获最多10亿美元贷款以支持关键材料采购^[20]。