〔日报〕研报动态：SOFC与存储双线开花，节后A股看多为主

一、SOFC与新型电池：产业链公司获密集覆盖

天风证券指出，SOFC（固体氧化物燃料电池，Solid Oxide Fuel Cell）具备交期短、清洁环保、预制化、适配800V DC的优势，其成长天花板或被低估 ^[1]；财联社"风口研报"亦聚焦SOFC发电方式，认为其天花板可能高于市场预期，龙头BE产品需求每个季度均加速增长，产业链率先卡位供应商有望显著受益 ^[2]。

锂电隔膜与固态电池同样受到关注。财联社"风口研报"指出，锂电隔膜涨价周期叠加5μm迭代，有公司卡位宁德时代5μm隔膜主供，并与比亚迪、国轩高科等稳定合作，LATP固态电池膜稳定量产 ^[3]。开源证券梳理工信部等七部门9月28日发布的《新型电池产业发展"十五五"规划》，提出2030年全固态电池初步实现规模化应用、长寿命锂电池循环寿命达15000次，并梳理北交所16家固态电池相关标的 ^[4]。

二、存储周期属性被重估，AI产业重心转向推理

美光科技发布又一份创纪录业绩后，DA Davidson将目标价从2100美元大幅上调至3000美元，认为人工智能基础设施对内存需求超过以往任何技术周期，2027、2028年内存需求都将超过供给，且需求来自亚马逊、微软、谷歌、英伟达和苹果等头部客户；摩根士丹利对美光目标价仅1200美元、维持"增持"评级 ^[5]。第一财经"壹评级"进一步指出，长协锁定盈利底部，存储周期属性弱化 ^[6]。

中信证券认为，近期Anthropic、OpenAI等模型厂商提出放缓前沿能力提升的倡议，更多反映其精明的商业算计与头部模型厂商经营层面困境，监管成本上升更有利于头部厂商；预计后续行业监管有望缓慢完善，AI产业重心逐步转向推理、货币化 ^[7]。花旗策略师亦预计，受科技股带动，美国第三季度盈利超预期的企业占比将高于第二季度，科技板块超预期比例或超88% ^[8]。不过，桥水创始人达利欧警告人工智能泡沫可能接近破裂 ^[9]，美国信安亦指出AI投资进入分化阶段、企业盈利面临考验 ^[10]。

三、节后A股策略看多为主，板块聚焦汽车、白酒、酒店

格隆汇汇总十大券商最新研判，多数券商认为节后A股有望"量价齐升"；广发证券指出，节前最后两个交易日全A成交连续两日萎缩至1.5万亿以下，但当前缩量幅度约55%属于历史常见水平，2005年以来22次典型样本中21次缩量超过30% ^[11]。

板块层面，中信证券看好赛力斯与华为新五年合作下问界销量增长，认为2027年鸿蒙系将有多款轿车、SUV、MPV、越野SUV发布 ^[12]；华泰证券认为今年中秋及国庆白酒市场整体表现平淡，行业延续分化，需求向头部品牌及优势单品集中的趋势延续 ^[13]；第一财经"壹评级"则指出酒店板块假期表现平淡，关注低估值与超额收益标的 ^[14]。国海证券首予浙江鼎力"买入"评级，认为高机海外需求维持较好景气度、海外租赁巨头资本开支持续加码 ^[15]。

四、海外宏观：美债或迈向6%，美元获多重支撑

丹斯克银行策略师预计，随着投资者要求获得更高风险溢价，美国10年期和30年期国债收益率可能升至6%；相对强弱指标（RSI）为73.60，已进入超买区域 ^[16]。荷兰国际银行分析师Chris Turner亦表示，美联储9月会议纪要显示仍预计今年将再次加息，货币市场已计入12月加息25个基点；美国10年期国债拍卖表现强劲，表明市场对美债仍存在强劲需求 ^[17]。

德意志银行宏观策略师Henry Allen警告，债券市场已开始为通胀压力上升、财政风险扩大以及更激进的货币政策路径定价，但全球股市依然接近历史点位，市场正在为新宏观制度的"症状"定价却尚未为逻辑后果定价 ^[18]。中银证券策略周报指出，假期美国9月非农仅新增2.9万人、远低于预期，失业率升至4.2%，10月加息概率降至22.1%；10月6日美股标普、纳指创历史新高 ^[19]。新浪财经券商研报亦认为，主要权益资产同比高位状态下波动增加，映射出周期进入后期；临近11月美国中期选举，美国压力仍在外溢中 ^[20]。

五、北交所、政策与个股评级

开源证券预计2026年北交所打新收益率达3.38%-4.50%，随着新股供给加速与资金分流效应显现，打新超额收益核心转向小盘、低流通市值、高景气赛道、强科技属性标的；按1500万资金测算收益率望达3.38%-4.50% ^[21]。国元证券对《金融强国建设"十五五"规划》进行解读，提出到2030年形成中国特色现代金融体系的总体框架 ^[22]。中金研报则关注中国寿险资金二级权益配置比例可能偏高 ^[23]。

海外个股方面，摩根大通将吉利德科学目标价从160美元上调至170美元、维持"增持"评级 ^[24]；巴克莱将赛默飞世尔目标价从650美元上调至750美元、维持"增持"评级 ^[25]。