〔隔夜晨报〕反内卷制度化治理加速推进，央行万亿逆回购与自贸离岸债创新并举

政策治理：反内卷制度化与民生举措落地

“内卷式”竞争治理正从行业自律倡议演进为制度规则、行业标准、监管执法多管齐下的综合治理格局，2026年7月中央政治局会议提出“继续综合整治‘内卷式’竞争”，并强调制定实施全国统一大市场建设条例^[1]。随着未来条例出台，整治将进入制度化长效治理的关键阶段^[1]。

民生方面，8月以来多地密集落地公积金新政，支持提取公积金用于自住住房装修、物业费及更新改造等场景，北京、威海、汉中、南宁、通辽、玉溪、珠海等地均出台相关支持政策^[2]。广东自9月1日起调整最低工资标准，广州、深圳执行一类标准，分别调整为2680元/月和2700元/月^[3]。此外，商务部公布2025年国家级经开区考核结果，广东揭东、河南濮阳等五家经开区因考评靠后被退出国家级序列，凸显动态优胜劣汰机制^[4]。

金融与货币：央行万亿逆回购与负债端管理

央行公告，为保持银行体系流动性充裕，8月14日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限6个月^[5][6]。与此同时，在停售数月后，四家国有大型银行近期陆续重启五年期大额存单发行，最高年利率1.6%，意在锁定长期资金、拉长负债久期，但并非存款利率触底反弹信号^[7]。

房贷利率方面，近期部分存量房贷利率降至3%以下引发关注，但经济日报指出“2字头”并非全国普遍现象，主要源于存量贷款减点较多叠加LPR下行，新发放房贷利率普遍仍在3%以上^[8]。此外，全球首单企业类自贸离岸债在上海发行，上海电气环球资本发行15亿元人民币自贸离岸债，期限3年，票面利率1.8%，创单笔发行规模最大纪录^[9][10]。

产业与外贸：新能源渗透率破60%，外贸数据靓丽

2026年7月，中国新能源汽车新车销量占比首次突破60%^[11]。苏州工业园区前7个月货物贸易进出口首次突破万亿，达1.02万亿元，同比增长126.8%，其中AI硬件产品进出口超6200亿元实现倍增^[12]。海口海关前7个月累计签发原产地证书15588份，签证总货值75.97亿元，分别同比增长76.14%和47.89%^[13]。全国碳排放权交易市场累计成交量超九亿吨^[14]。

市场与公司：长鑫科技登顶“股王”，指数改革引外资

8月13日盘后，长鑫科技收盘市值3.54万亿元，超越腾讯控股，登顶中国AH股“股王”^[5][6]。同日，恒生科技指数启动推出以来力度最大改革，成分股由30只增至50只，并采取“市值、收入增速”双轨制选股机制，契合外资配置中国科技资产需求^[15]。DeepSeek宣布API调价，自8月17日起采用峰谷定价，高峰时段百万tokens输出最高价格达27元^[16][5]。南向资金当日净买入36.67亿港元，腾讯控股、中芯国际、华虹宏力净买入额居前^[6]。

海外与外围：美债标售遇冷，美联储内部分歧加剧

美国财政部标售250亿美元30年期美债，得标利率升至5.216%，创2001年以来新高，且出现“尾部”现象，需求略逊预期^[17]。本周三的10年期美债标售得标利率也创2007年来新高，凸显美国政府融资成本攀升压力^[17]。美联储官员分歧公开化：里士满联储主席巴尔金支持按兵不动，认为通胀源于关税和油价冲击等可消退因素；克利夫兰联储主席哈马克则重申加息立场^[18]。美国上周初请失业金人数升至20.9万，高于预期，但四周均值维持在19.9万，显示劳动力市场整体韧性犹存^[19]。受7月PPI降温影响，美股三大指数收涨，标普500创新高^[16]。