〔日报〕全球长端利率共振上行 多国宏观数据密集亮相

长端利率全球共振：日债创阶段新高

8月21日亚洲早盘，日本30年期国债收益率上升4个基点至4.06% ^[1]；基准10年期日本公债期货早盘下跌0.28点 ^[2]。日本首相高市早苗发文称，包括日本在内，长期利率正逐步上升 ^[3]。

放眼全球，今年以来以美国国债为核心的无风险收益率持续上行，8月中旬美国10年期国债收益率站到4.5%上方、30年期突破5%，法国、英国、日本等主流经济体长期国债收益率同步攀升 ^[4]。为对冲收益率快速上行带来的市场压力，美国财政部于8月19日宣布将国债回购操作规模扩容至少一倍 ^[4]。

日本通胀再加速 央行人事窗口临近

日本7月核心CPI同比上涨1.8%，高于6月的1.6%，符合经济学家中值预期 ^[5]；剔除生鲜食品和能源后的核心通胀指标同比上涨1.9%，整体CPI同样上涨1.9% ^[5]。7月能源成本同比上涨0.6%，扭转6月小幅下降趋势 ^[5]。

通胀连续第二个月加速使市场对日本央行（Bank of Japan）最快9月加息的押注进一步增强 ^[5]。行长植田和男此前暗示可能加快货币政策正常化步伐 ^[5]。路透社（Reuters）报道，日银将明年7月政策会议安排在两名鹰派董事五年任期到期之前，这一时间窗口可能左右日本利率最终上行高度 ^[6]。日元持续疲软仍带来通胀上行风险，即便美日7月底罕见协调干预汇市，市场仍押注下月行动 ^[5]。

韩国出口爆表 拟设"未来基金"

韩国海关总署周五公布的初步数据显示，8月1日至20日出口额达552亿美元，同比增长56%，创8月同期历史新高 ^[7]。其中半导体出口额同比增长198.8%，达到260亿美元，占总出口47.2%，较上年增长22.5个百分点；计算机外围设备出口增长242.1% ^[7]。

按目的地看，对华出口增长118.6%至153亿美元，对港出口增长245.5%，对美出口增长59.4%至80亿美元，对欧盟出口下滑3.2%；前三大市场中国、美国、越南合计占52.6% ^[7]。同期乘用车出口下降45.1%，因车企将暑假集中于8月初 ^[7]。

韩国企划财政部周五表示，将设立"未来基金"，依托人工智能产业繁荣带来的意外超额财政收入，推动经济长期增长；该部门认为全球芯片行业景气高涨将带来企业税收大幅攀升，应将当前财政财力作为抢占全球科技制高点的筹码 ^[8]。韩国五大企业出口贡献首次过半 ^[9]。

英国财政意外赤字 公共债务升至GDP的94%

英国政府7月录得18亿英镑意外赤字，城市经济学家此前预期为零 ^[10]。7月总公共债务为2.98万亿英镑，占GDP的94%，同比增长960亿英镑 ^[10]。Resolution Foundation高级经济学家Elliott Christensen指出，上半年增长带动7月税收增加，但未带来更广泛的财政盈余，冲突的经济影响正在显现 ^[11]。

8月GfK消费者信心指数为-14，为2024年8月以来最高水平 ^[12]。英国7月公共部门净借款与季调后零售销售月率定于北京时间14:00公布 ^[13][14]。《卫报》同日报道零售销售下滑，尽管世界杯与炎热天气推动酒水贸易 ^[11]。

印度PMI分化 央行鹰派纪要冲击债市

印度8月制造业PMI初值52.9，低于预期54与前值53.5；服务业PMI初值54.5，高于预期53.8与前值53.3；综合PMI初值54.6，高于预期54.4与前值54.3 ^[15]。汇丰（HSBC）发布的8月快速调查显示，制造业放缓被服务业小幅增长所抵消，整体经济活动仍偏低迷 ^[16]。

印度央行副行长Poonam Gupta周四表示，本财政年度印度增速可能接近7%，高于央行6.7%的预测，仍位居全球主要经济体前列 ^[17]。但彭博社（Bloomberg）报道，印度央行意外鹰派的会议纪要令债市承压，外币存款计划带动的资金流入开始消退后，收益率或继续上行 ^[18]。

拉美、印尼、挪威宏观新动向

联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会（ECLAC）20日在圣地亚哥发布年度经济研究报告，预计2026年拉美和加勒比地区经济增长2.2%，2027年增长2.5% ^[19][20]。报告将全球增长势头减弱、地缘政治紧张加剧、金融市场波动和能源价格上涨列为拖累外部因素，并将投资不足、生产率增长乏力与就业市场疲软指为主要结构性制约 ^[20]。

挪威外交部20日发表声明，强烈反对美国单方面向挪威商品征收新关税，认为美方关税政策持续制造新的不确定性 ^[21]。外交大臣艾德表示，挪方不会"不惜任何代价"达成协议，即便部分国家已与美方签约，政策仍带来新不确定性 ^[21]。

印尼新任央行代理行长Destry Damayanti周三主持首次政策会议，维持基准利率不变，并转向提供对冲激励措施，而非继续推高印尼盾证券收益率 ^[22]。新加坡华侨银行（OCBC）策略师Christopher Wong认为此举审慎，但这些对冲激励本身不太可能带来资金流入，外资需求最终仍取决于收益率回升、市场对印尼盾的信心、政策走向以及美债收益率与油价 ^[22]。

欧盟流通中钞票价值从2016年的10亿欧元升至2026年的16亿欧元，野火、战争与网络攻击的焦虑推动家庭囤积现金，欧洲央行（ECB）首席经济学家Philip Lane也提及这一现象 ^[23]。

今日晚间至次日凌晨仍有关键数据待发布：15:15法国8月制造业PMI初值，15:30德国8月制造业PMI初值，16:00欧元区8月制造业PMI初值，16:30英国8月制造业与服务业PMI初值，22:00欧元区8月消费者信心指数初值 ^[13]。这些读数将成为明日亚洲盘前评估欧洲景气方向的主要参考。