〔日报〕工业金属日报｜铜库存骤增与套保新规落地 锂价突破15万元关口

铜：套保新规落地，库存与缺口预期分化

上期所发布《关于调整白银、铜品种套期保值（Hedging）交易持仓额度自动转化标准的通知》：白银品种自2026年8月最后一个交易日起恢复临近交割月份套期保值交易持仓额度自动转化；铜品种同期自动转化额度则暂调整为0手^[1]。

库存端，本周上期所铜库存增加19817吨^[2]。但中长期供需展望偏多，瑞银预计铜市场缺口将从2026年的21.9万吨扩大至2027年的37.9万吨^[3]。下游景气同步回暖，铜箔行业在2026年上半年迎来强势反转，头部上市公司集体量价齐升，部分厂商已在酝酿新一轮涨价^[4]。

锂产业链：期价突破15万关口，量价齐升共振

期货端，广期所碳酸锂主力合约日内涨近2%，站稳15.5万元/吨^[5]。现货端，Mysteel数据显示MMLC电池级碳酸锂（早盘）价格较昨日上涨500元/吨，中间价报151600元/吨^[6]。

股票端，锂矿概念震荡反弹，板块指数盘中涨幅一度高达7%，融捷股份封上涨停板，盛新锂能、永杉锂业涨逾6%，天齐锂业、赣锋锂业两大龙头携手大涨^[5]。从行情脉络看，8月以来碳酸锂主力合约从月初最低13.43万元/吨起步，到8月17日盘中最高触及15.75万元/吨，涨幅超过17%^[5]。

供给端，8月中矿资源、天华新能、九岭锂业等多家企业检修集中展开，预计当月影响碳酸锂产量约9000至9500吨，即便9月部分装置恢复，也还将继续影响约2500吨^[5]。

终端材料：铜箔与磷酸铁锂景气共振

铜箔端，2026年上半年头部上市公司集体交出亮眼成绩单，主要产品量价齐升，本轮复苏系供应紧缩、需求放量、产品结构优化多因素共振的结果，铜箔厂商议价权逐步提升，部分厂商已在酝酿新一轮涨价^[4]。

磷酸铁锂正极材料端，行业迎来全面复苏，从已发布或预告半年度业绩的情况看，多家上市公司盈利能力显著修复，龙头厂商湖南裕能上半年净利润同比大增超8倍，高端有效产能持续紧缺，业内企业正在掀起新一轮涨价潮^[7]。

其他基本金属与供给端动态

上期所本周库存数据显示，铝库存减少18300吨，锌库存增加1181吨，铅库存减少209吨，镍库存减少771吨，锡库存增加56吨^[2]。海外端，印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭总局局长Dirjen Minerba表示，大约有十几家镍业公司和几十家煤炭公司已获得2026年RKAB（Rencana Kerja dan Anggaran Biaya，即年度工作计划与预算）修订的批准^[8]。合约端，上期所新增开放热卷、不锈钢期权品种^[8]。

悬念与待公布数据

今日欧洲时段开盘前，欧元区8月制造业PMI（采购经理人指数，Purchasing Managers' Index）初值、英国相关数据将陆续公布，LME（London Metal Exchange，伦敦金属交易所）铜、铝、镍库存变化值将于北京时间今日上午稍后发布^[9]。在铜库存本周骤增、套保新规收紧与缺口预期扩大并存的背景下，欧元区制造业景气与外盘库存数据将成为亚洲盘后判断铜价方向的关键变量；锂价则需观察碳酸锂主力能否站稳15万元/吨关口并向上方空间拓展，9月装置复产节奏与下游磷酸铁锂涨价落地情况同样构成重要观察点。