〔日报〕日债收益率全线创高，欧美与亚洲加息预期同步升温

日本：长债收益率全线创高，央行会议纪要倾向加快加息

9月28日亚洲早盘，日本国债收益率延续上行：5年期日本国债收益率上升3个基点至2.430%，创历史新高^[1]；10年期国债收益率升至3.085%^[2]。日本央行公布的7月会议纪要显示，多位成员认为家庭和企业的中长期通胀预期正在上升^[3]；一名成员指出，当前政策利率仍低于中性利率（neutral rate）的预估范围，必须通过提高政策利率以保留政策灵活度^[4]。纪要还显示，央行将继续加息以应对经济和物价形势，有成员认为加息步伐可能比市场预期更快^[5]。路透社报道称，多位政策制定者认为有必要关注不断加剧的通胀风险，呼吁加快加息^[6]。数据面上，日本8月企业服务通胀指标同比涨幅创两年多新高，进一步印证价格压力^[7]。

财政与市场运行层面，日本财务省提议将剩余期限5—11年国债的月度流动性增强拍卖（Liquidity Enhancement Auction）规模，在10—12月季度下调至5000亿日元，较当前季度减少1500亿日元，反映出日本央行持续减少购债后市场运行状况有所改善^[8]。

欧元区：德国10年期国债收益率突破3.6%，意大利8月非欧盟贸易顺差收窄

9月28日亚洲早盘，德国10年期国债收益率升至3.631%，为2009年中期以来最高水平^[9]。意大利方面，8月非欧盟贸易帐录得20亿欧元，较前值25.5亿欧元有所收窄^[10]。在油价走高与全球长端收益率上行的双重背景下，欧元区主要成员国的融资成本与贸易账数据均成为市场关注焦点。

英国：国防开支重申3.5%目标，11月加息预期升至81%

英国国防大臣斯特里廷重申，到2035年国防支出将占GDP的3.5%^[11]。巴克莱银行与博赫斯特联合发布的研究显示，2026年上半年外国支持的英国股权投资额近100亿英镑；2016年至2026年上半年，涉及外国投资者的英国股权交易数量占比不足10%，但融资价值占比超过一半，累计约1270亿英镑^[12]。

货币政策方面，油价上涨推动市场提高对英国央行11月加息的预期。布伦特原油价格一度上涨2.3%至每桶106.7美元^[13]。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，市场目前预计英国央行11月加息的概率为81%，高于一周前的62%^[13]。

韩国与亚洲新兴市场：韩债收益率创2022年11月以来新高，李在明政府拟推特别措施

韩国3年期国债收益率升至2022年11月以来的最高水平^[14][15]。韩国央行表示将密切关注金融和外汇市场^[16]。总统李在明表示，针对住房、就业和债务问题，政府将很快准备采取特别措施^[17]。亚洲时段，亚洲货币普遍对美元走弱，三菱日联银行指出，高企的油价与全球收益率走高相互强化^[18]。

澳大利亚：财政赤字好于预算预期，PIMCO转向看多澳债

澳大利亚政府公布2025—2026财年最终财政赤字为223亿澳元，占GDP的0.8%，比今年5月预算预测的283亿澳元少60亿澳元；税收高于预期与政府支出低于预期共同改善了财政收支^[19]。PIMCO澳大利亚投资组合管理负责人Adam Bowe在彭博电视节目中表示，澳央行的加息周期已被市场充分定价，经济中的裂痕正变得愈发明显^[20]；PIMCO另一份评论指出，市场对澳央行进一步加息的预期已超出经济放缓所应有的水平，澳债具备配置价值^[21]。

印度与中国香港：煤电应急与实质工资温和上涨

印度电厂煤炭库存快速下降，由于水电供应疲弱、傍晚太阳能发电减少，发电企业提高煤电产量以弥补电力缺口^[22]。印度电力部要求拥有超过50兆瓦自备煤电产能的企业满负荷运行，并通过电力交易所出售多余电力，覆盖钢铁、化肥、炼油和水泥等行业；塔塔电力位于古吉拉特邦、装机容量4吉瓦的电厂将满负荷运行至12月^[22]。目前接入电网的燃煤电厂库存较去年同期已减少一半以上，降至近三年来最低水平^[22]。

中国香港方面，政府统计处数据显示，今年6月平均工资率按年上升3.4%；扣除以甲类消费物价指数（Consumer Price Index）计算的物价变动后，6月实质平均工资率（Real Wage Index）按年上升1.6%；约62%公司的平均工资率按年上升，33%按年下跌^[23]。