〔隔夜晨报〕工业金属隔夜晨报：铜价双创新高，夜盘基本金属普涨

核心结论

隔夜，伦敦金属交易所（LME）期铜与纽约商品交易所铜期货同步刷新历史高位 ^[1]；国内夜盘基本金属多数收涨，沪铜主力收涨0.71%、国际铜收涨0.81% ^[2]。本轮铜价上行的核心驱动来自"强现实"——全球铜精矿供应收紧、库存持续下降、现货市场紧张——叠加美国精铜关税预期引发的库存转移效应 ^[3]。机构认为产业端利多已逐渐被市场定价，后续空间取决于美联储货币政策与关税政策等宏观变量 ^[3]。

铜价双创新高：现货紧张与关税预期共振

伦敦金属交易所三个月期铜基准合约盘中最高触及每吨14,858.50美元，超越前一交易日14,779美元的峰值，连续三个交易日刷新历史高位 ^[1]；LME期铜收报14,768美元/吨，涨59美元 ^[4]。纽约商品交易所铜期货同步攀升至每磅6.894美元的历史新高 ^[1]。沪铜期货主力合约价格亦突破110,000元/吨关口 ^[3]。

驱动层面，市场对特朗普政府将对精炼铜进口加征关税的持续预期，导致交易商抢先将数十万吨铜运往美国囤积，美国以外地区实物供应显著收紧，伦敦市场出现供应不足 ^[3][1]。同时全球铜精矿供应收紧、库存持续下降、现货市场紧张构成"强现实"支撑 ^[3]。值得关注的是，铜价大涨不仅是周期性表现，长期供应同样存在问题 ^[5]。下游端，铜箔供应商8月HVLP（High Voltage Low Profile）产品出货量达500吨，下游采购需求旺盛 ^[6]。

夜盘全景：国内基本金属普涨

国内夜盘收盘普涨：国际铜收涨0.81%，沪铜收涨0.71%，沪铝收涨0.37%，沪锌收涨1.22%，沪铅收跌0.34%，沪镍收涨1.04%，沪锡收涨1.53%；氧化铝夜盘收跌0.72%，铝合金收涨0.36%，不锈钢收涨0.44% ^[2]。

LME方面，期铝收涨16美元报3,357美元/吨，期锌收涨30美元报4,052美元/吨，期铅收平报1,914美元/吨，期镍收涨29美元报16,897美元/吨，期锡收涨356美元报55,218美元/吨，期钴收跌750美元报42,940美元/吨 ^[4]。

宏观变量：地缘冲突推升通胀隐忧

美国对伊朗油轮发动袭击，布伦特（Brent）原油价格突破每桶100美元，市场对通胀前景及美联储政策走向的担忧随之升温，令铜价承受一定下行压力 ^[1]。机构观点显示，短期铜价或在高位区间维持震荡，但上涨高度仍取决于美联储货币政策与美国精铜关税政策变化 ^[3]。

产业与公司动态

• 巴西参议院批准制定国家关键和战略矿产政策的法案，授权总统府委员会审查持有关键或战略性矿产企业控股权的变更，并允许将出口与技术要求或增值承诺挂钩 ^[7]。
• 亚洲氧化铝：澳洲现货大单推涨4.5美元，供应充裕与外盘坚挺矛盾并存 ^[8]。
• 波兰矿业巨头KGHM与必和必拓（BHP）签订谅解备忘录（MOU，谅解备忘录），探索共同关注领域 ^[9]。