〔隔夜晨报〕隔夜研报动态：加息预期升温，科技长逻辑与北交所低估值并存

美联储政策与海外流动性

巴克莱和法国兴业银行预测美联储将在9月和12月加息 ^[1]。德意志银行同样预计美联储九月和十二月将加息 ^[2]。在美联储主席沃什于杰克逊霍尔发表讲话后，Continuum Economics认为9月FOMC收紧看起来可能性很高 ^[3]。摩根大通私人银行策略主管表示，市场正从沃什的讲话中寻求关于通胀的清晰度 ^[4]。

美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，海外流动性预期波动加大 ^[5]。哈佛大学经济学教授Kenneth Rogoff警告称，美国不断恶化的财政困境可能要等到一场重大危机冲击选民、促使他们要求改革后才会得到解决；即使利率从低位反弹并持续上升，政治领导人仍未调整政策 ^[6]。

加息的威胁正在改变股市的领导地位 ^[7]。截至8月26日当周，美国股票基金录得五个月来最大单周流出，投资者在Nvidia财报和美联储事件前重新评估人工智能（AI）前景 ^[8]。

策略周报：全球加息潮与科技长逻辑

国信证券策略周报以“全球加息潮渐起”为核心观点 ^[9]。源达信息策略周报指出，本周价值板块占优、科技成长板块承压，但科技板块中长期投资逻辑并未改变；随着中报披露收官，建议围绕业绩确定性与景气延续性布局 ^[5]。

北交所研究：估值性价比提升

东莞证券北交所定期报告显示，本周北证50指数小幅下跌0.04%，交投活跃度较上周明显收缩，日均成交额环比下降14.76%，但整体市盈率由40.65倍小幅回升至41.37倍，估值实现环比修复 ^[10]。

东莞证券下半年配置展望认为，北交所市场生态持续完善，专精特新企业高度聚集；北证50指数与北证专精特新指数互补性较强，两指数估值均处于历史较低分位，指数化配置价值逐步显现 ^[11]。

A股市场回顾

大同证券市场日报显示，8月27日三大指数收红，两市量能持续放大至2.1万亿以上 ^[12]。源达信息认为，市场短期或延续震荡整固与风格再平衡 ^[5]。