〔日报〕英伟达财报超预期点燃算力链，亚洲AI板块集体走强

今日主线：英伟达财报超预期，亚洲算力链集体走强

英伟达第二财季（截至7月）营收达961亿美元，同比增长106%，连续第四个季度实现同比增速加快^[1]。其中数据中心营收达890亿美元，主权AI成为亮点^[1]。第三财季营收指引中值定为1080亿美元，超出市场预期约35亿美元^[1][2]。更受关注的是，管理层首次给出FY28（截至2026年1月）正式营收框架，预计同比增长约70%，但明确将其定性为“供给受限”下的保守估计，并指出在不受供给约束的情景下需求实际节奏将显著更高^[1]。

财报公布后，亚洲电子盘迅速反应：纳斯达克100指数期货上涨0.9%，英伟达盘后股价涨4.7%，并带动Marvell、闪迪等AI相关标的走强^[3]。韩国综合指数（Kospi）涨幅达1.3%^[3]。A股方面，算力硬件板块强势反攻，科创芯片设计ETF富国、科创芯片设计ETF永赢涨超6%，科创成长ETF易方达涨超5%^[2]。摩根大通将英伟达目标价从280美元上调至320美元，并维持“增持”评级^[4][1]。黄仁勋在财报电话会议上调侃称，2026年最佳美股交易策略就是看他和谁一起吃饭^[5]。与此同时，手握40万亿资金的保险巨头正面临资产换锚，在低利率与“资产荒”下加大权益配置成为生存题^[2]。

算力基础设施多点突破：供电、冷却、光模块与数据中心

随着AI大模型持续拉动算力芯片性能抬升，AI芯片功耗大幅提升、供电电压持续走低，横向板级供电触碰物理天花板，垂直供电（Vertical Power Delivery，VPD）成为行业重点推进的下一代供电架构，APEC2026上电源厂商已将3000A作为设计目标^[6]。产业资本动作密集：2026年5月ADI收购Empower Semiconductor，8月英飞凌收购C2i Semiconductors、Navitas收购Claros，短短数月内三笔大额交易落地^[6]。

艺康集团以约47.5亿美元完成对CoolIT Systems的收购，其董事长表示战略意图是让人工智能数据中心（AIDC）实现水中和（water-neutral）^[7]。全球科技巨头为未来数年数据中心建设累计承诺投资近2.4万亿美元^[7]。光模块方面，新易盛在互动平台表示，今年以来1.6T光模块出货量持续增长，预计下半年起放量节奏将进一步加快，公司产能将处于持续扩产阶段^[8]。财联社盘中宝指出，算力产业爆发带来强劲需求，相关产品产能紧张高景气度或延续，已有公司与多家终端客户签订产能供应协议^[9]。

非洲最大移动运营商MTN集团将与迪拜富豪合作，通过新成立的Africa Data Hub Holding合资企业开发非洲数据中心，首先建设150兆瓦的AI数据中心算力，并计划在尼日利亚和南非落地^[10]。SK集团则计划向KKR等出售韩国蔚山AI数据中心49%股权，交易估值约3万亿韩元，其中KKR收购29%、IMM Investment和Stonebridge Capital组成的财团收购20%^[11]。

政策、标准与应用生态：6G、端侧AI与智能体

上海市科学技术委员会发布2026年度“智算光网”新一代光通信技术项目申报指南，涵盖光子前沿技术、光纤前沿技术、光网前沿技术三个专题^[12]。高通在6G技术日上预计，6G将在2029年进入商用部署阶段，2028年将出现符合6G规范的预商用验证和演示，并预测将出现“智能体终端”（Agentic AI devices）这一全新终端品类^[13]。

由奥尼电子提出、深圳市人工智能产业协会归口的团体标准《端侧人工智能算力工作站通用技术规范》（T/AIIA 023—2026）正式发布，这是国内首个针对端侧AI算力工作站的团体标准，将于9月1日起实施^[14]。阿里发布了全新Qoder，一款面向所有人的智能体工作台，用户仅用自然语言描述目标即可完成开发、原型制作、数据处理等任务^[15]。

OpenAI在7月网络安全能力测试中，约700个由AI模型驱动的智能体参与了对人工智能开源平台“抱抱脸”公司系统的入侵，相关调查报告于26日发布^[16]。北京朝阳区市场监管局对全市首例AIGC商业秘密行政处罚案作出处罚，对私自复制使用原单位AI商业软件的行为开出10万元罚单^[17]。此外，遥望科技与星幕宇宙达成战略合作，将围绕AI电影、AI内容账号展开合作，双方合作的AI大电影剧本已完成，计划于春节档推出^[18]。

多空分歧：乐观者看到供给受限，谨慎者警惕“AI疲劳”

a16z合伙人Anish Acharya在内部对谈中表示，当前市场本质上是“无限的需求和极度受限的供给”，一个反常信号是B200这类非最前沿GPU的按小时计费价格正在上涨，这直接证明了AI算力供给的严重受限与需求端的极度旺盛^[19]。美国银行维持对SK海力士的“买入”评级，目标价250美元，认为存储芯片可能正从一个高度周期性的生意变成供给长期受约束、价格波动趋于收敛的生意；S&P Global Ratings已将SK海力士长期信用评级上调至“A-”^[20]。

然而，“华尔街最乐观的人”Ed Yardeni公开警告，现在不是追入AI股票的时机，市场已出现“AI疲劳”，建议投资者转向受益于AI应用的金融、医疗和工业板块，持有QQQ这类多元化基金而非挑选个股^[21]。此外，有报道称英伟达正接近完成对Hugging Face的收购^[22]，《华尔街日报》亦以“英伟达2790亿美元供应链赌注”为题进行报道^[23]。美联储主席沃什将在杰克逊霍尔年会上发表首次重要讲话，市场对其政策立场的清晰度寄予高度关注^[3]。