〔日报〕霍尔木兹日报 | 油轮遭袭未阻运量回暖，能源市场结构分化加剧

今日要闻

8月27日，霍尔木兹海峡出现冲突与缓和信号交织的格局。一方面，英国海上贸易行动办公室（UKMTO）通报，一艘油轮在海峡内被不明抛射物击中并起火，所幸火势已被扑灭，所有船员均确认安全 ^[1]；Palestine Chronicle亦报道，美国盟友警告伊朗方面布设的水雷仍未清除 ^[2]。另一方面，伊朗与阿曼宣布就建立海峡安全通道达成初步框架 ^[3][4]，Kpler船舶追踪数据显示当日通行量小幅回升 ^[5]。

海峡通行：低位小幅回暖

金十数据援引Kpler数据称，8月27日（周三）霍尔木兹海峡可追踪的大宗商品运输船舶通行量为10艘，较周二的8艘略有增加，但低于约15艘的10日移动平均水平 ^[6]。通过船型包括两艘中型成品油轮、一艘液化石油气（LPG）运输船、一艘巴拿马型油轮（Panamax Tanker）以及三艘灵便型油轮（Handysize Tanker）从阿曼湾进入海峡；一艘中型成品油轮、一艘沥青运输船和一艘散货船（Bulk Carrier）从海湾一侧驶出 ^[6]。

《以色列时报》报道，海峡运量虽小幅回升，仍低于日均水平 ^[7]。半岛电视台（Al Jazeera）援引数据称，整体海峡运量较战前水平已下降约95% ^[8]。华尔街见闻援引Kpler数据指出，7月仅有8艘LNG运输船驶出该海峡，而战前平均每天约有3艘通过 ^[9]。

与此同时，另一条关键水道曼德海峡的航运量连续第二天放缓。Kpler数据显示，27日（周三）共有19艘大宗商品运输船舶通过曼德海峡，低于前一天的24艘，其中包括6艘驶出油轮，一艘为超大型原油运输船（VLCC） ^[6]。

能源价格：LNG飙涨与油价连跌的分化

华尔街见闻报道，受海峡通行受阻叠加欧洲库存偏低影响，本周初欧洲西北部LNG现货价格升至每百万英热单位（MMBtu）22.83美元，较一年前翻逾一倍，创2023年1月以来新高 ^[9]。亚洲LNG基准价格普氏JKM（Platts JKM）8月累计上涨13% ^[9]。高盛在周日研报中警告，欧洲基准气价需涨至每兆瓦时（MWh）100欧元以上才能"更显著地抑制亚洲LNG需求"，而目前合约价格约为66欧元/兆瓦时，价格仍有较大上行空间 ^[9]。

不过，国际油价走势相反。路透（Reuters）报道，因市场预期伊朗与卡塔尔的谈判或可重新开放海峡、缓解中东冲突造成的供应中断，油价周四连续多日下跌 ^[10]。彭博（Bloomberg）亦报道，科威特与卡塔尔这两个波斯湾较小产油国正通过霍尔木兹海峡输送更多原油，在一定程度上抑制了全球油价 ^[11]。彭博另一篇市场综述指出，油价在"中东外交进展"与"俄乌局势升温"间拉锯，小幅收低 ^[12]。金十数据提示，海峡风险降温但柴油紧缺仍在加剧，油市结构分化进一步显现 ^[13]。

外交博弈：美伊以三方持续拉锯

第一财经引述CCTV国际时讯报道，以色列总理内塔尼亚胡8月25日宣称，美国与伊朗达成外交协议"是不可能的"；他透露此前与特朗普会晤时讨论的三个选项——达成协议、军事打击、加强封锁——美方最终选择了进一步收紧对伊朗及其支持者的封锁 ^[14]。

新华社消息显示，美国总统特朗普8月26日明确表示，对伊朗何时重返谈判"没有时间表"，并强硬宣称美国正通过制裁令伊朗经济面临崩溃 ^[3]。《环球时报》消息称，伊朗强调全面重开海峡的前提是美国必须"纠正错误并履行此前所有承诺" ^[3]。金十数据称，伊朗与阿曼就海峡进行的谈判成为市场关注焦点 ^[5]。

伊朗方面正将施压工具向供应链上游延伸。彭博援引伊朗官方Nour News报道，伊朗将把"违规"船只的保险公司一并列入霍尔木兹海峡黑名单 ^[15][16]。华尔街见闻报道，伊朗波斯湾海峡管理局周日威胁对46艘船处以罚款或没收处罚 ^[9]。海运媒体Splash247指出，此举将威胁在海峡内运转的摆渡油轮（Shuttle Tanker）生存链条 ^[17]。

长期僵局：航运业与OPEC+的失语

华尔街见闻报道，丹麦油轮运营商Torm首席执行官Jacob Meldgaard警告，市场严重低估了这场冲突演变为"乌克兰式持久僵局"的风险，局势可能持续数月乃至数年 ^[3]。

路透分析文章指出，伊朗战争开打六个月后，OPEC+这一全球最具影响力的石油联盟已陷入陌生境地——发现自己无力左右曾经塑造的市场 ^[18]。Moomoo援引分析称，海峡运能短期虽有所改善，但美伊战略对峙已与油价深度绑定 ^[19]；WDBO援引报道称，区域大国正在寻求"离场通道" ^[20]。

悬念与明日关注

1. **油轮遇袭源头**：事件中"不明抛射物"的来源与意图尚待核实 ^[1]，叠加伊朗威胁将保险公司列入黑名单 ^[15][16]，海峡内合规与保险成本可能进一步抬升。 2. **伊-阿安全通道落地节奏**：初步框架已达成 ^[3][4]，但伊朗将"美方纠正错误并履行承诺"列为重开前提 ^[3]，执行层面仍存高度政治不确定性。 3. **科威特/卡塔尔增量能否对冲整体缺口**：两国正通过海峡输送更多原油 ^[11]，但半岛电视台所报道的95%运量降幅 ^[8] 表明缺口巨大。 4. **LNG价格向终端传导**：欧洲气价距离高盛测算的"显著抑制亚洲需求"水位100欧元/兆瓦时仍有约34欧元差距 ^[9]，冬季前价格上行风险未消。 5. **曼德海峡是否同步承压**：Kpler数据显示曼德海峡大宗商品船舶通行量从前一天的24艘降至19艘 ^[6]，与霍尔木兹形成"双瓶颈"苗头。