〔日报〕霍尔木兹海峡风险重燃：油轮遇袭与长期僵局预期冲击能源市场

市场概览：油价承压，LNG创三年新高

国际油价周四延续跌势，WTI 10月原油期货收跌0.16%报82.23美元/桶，布伦特（Brent）10月原油期货收跌0.83%报87.84美元/桶，中东Abu Dhabi Murban原油期货跌1.88%报91.68美元/桶 ^[1]。市场预期伊朗与卡塔尔会谈可能开放霍尔木兹海峡、减少供应中断，推动油价走低 ^[2]。当日油价在震荡中小幅收跌，交易员权衡中东外交进展与俄乌紧张局势 ^[3]。

欧洲液化天然气（Liquefied Natural Gas，LNG）价格本周升至逾三年高位：西北欧LNG现货价报每百万英热单位22.83美元，较一年前翻逾一倍，创2023年1月以来新高；亚洲LNG基准价格Platts JKM 8月累计上涨13% ^[4]。高盛警告，欧洲基准气价需涨至每兆瓦时100欧元以上才能“更显著地抑制亚洲LNG需求”，目前合约价格约为每兆瓦时66欧元 ^[4]。

霍尔木兹动态：油轮遇袭与黑名单升级

今日凌晨，英国海上贸易行动办公室通报，一艘油轮在霍尔木兹海峡被不明抛射物击中并起火，火已被扑灭，所有船员确认安全 ^[5]。事件发生后，媒体称该油轮袭击加剧了各方推动缓和伊朗战争的呼声 ^[6]，而美国盟友警告伊朗水雷仍然存在 ^[7]。

伊朗方面进一步施压。据伊朗国家通讯社Nour News，伊朗将把“违规”船只的保险公司加入霍尔木兹黑名单 ^[8][9]。此前，伊朗波斯湾海峡管理局已威胁对数十艘船只处以罚款或没收处罚，黑名单涉及46艘船 ^[4]。

外交博弈仍在继续。以色列总理内塔尼亚胡宣称，美国与伊朗达成外交协议是不可能的，美方已选择进一步收紧对伊朗的封锁 ^[10]。美国总统特朗普则明确表示，对伊朗重返谈判“没有时间表” ^[11]。与此同时，伊朗与阿曼宣布达成在霍尔木兹海峡建立安全通道的初步框架，但伊朗官方强调，全面重开海峡的前提是美国必须纠正错误并履行此前所有承诺 ^[11][12]。

航运与供应：短期回升难改结构性紧张

霍尔木兹海峡航运量小幅回升。Kpler数据显示，周三霍尔木兹海峡可追踪的大宗商品运输船舶通行量共10艘，较周二的8艘略有增加，但仍低于约15艘的10日移动平均水平 ^[13]。另有报道称，海峡交通量已较战前水平下降95% ^[14]，当前流量仍低于日均水平 ^[15]。科威特和卡塔尔正在增加通过霍尔木兹的原油流量 ^[16]。与此同时，另一条关键水道曼德海峡航运量连续第二天放缓，周三共有19艘大宗商品运输船舶通过，低于前一天的24艘 ^[13]。

油市结构分化加剧。在霍尔木兹风险降温的同时，柴油紧缺问题依然突出，油市结构分化进一步加剧 ^[17]。美国成品油库存按季节性口径处于1.03亿桶的历史最低水平，全美汽油库存创2012年以来季节性新低，东海岸馏分燃料油库存降至2022年5月以来最低 ^[1]。全美炼油厂利用率创2018年9月以来最高 ^[1]。此外，OPEC+在这场冲突中失去市场影响力，而中国的影响力上升 ^[18]。

风险展望：长期僵局与多重传导

航运巨头对长期风险发出警告。丹麦油轮运营商Torm首席执行官Jacob Meldgaard表示，市场严重低估了这场冲突演变为乌克兰式持久僵局的风险，局势可能持续数月乃至数年 ^[11]。

当前霍尔木兹海峡处于“半开半闭”状态，油价尚未失控 ^[19]，但该海峡通常承担全球约五分之一的LNG供应，7月仅有8艘LNG运输船驶出海峡 ^[4]。中东冲突已通过石油、股票、避险资产和食品价格影响金融市场 ^[20]。同时，中国集装箱航运公司因运费飙升至两年高位而利润大增 ^[21]。