〔隔夜晨报〕工业金属隔夜晨报｜LME 集体回调，智利铜矿供给端连环扰动

隔夜行情：LME 工业金属集体回落，伦铜终结六连涨

伦敦金属交易所（LME，London Metal Exchange）六大工业金属周三收盘集体下跌^[1]。伦铜收跌 1.27%，报 14,595 美元/吨，盘中一度触及 14,833 美元/吨，为 9 月 10 日历史新高 14,875 美元/吨以来最高水平^[1][2]。伦铝、伦镍、伦铅、伦锡、伦锌同步收跌，跌幅介于 0.25%–1.32% 之间^[1]。LME 三个月期铜官方结算价报 14,618 美元/吨，较前一日下跌 130 美元^[3]。

纽约商品交易所（COMEX）铜期货同步走弱，跌超 1%，报 6.76 美元/磅，上周二一度创下 6.83 美元/磅（折合约 15,057 美元/吨）的历史新高^[4][2]。COMEX 铝期货跌超 1%，报 3,467.25 美元/公吨^[5]。

下跌驱动主要来自两方面：美元走强带来的压力，以及铜价逼近纪录高位后引发的获利了结^[2]。荷兰国际银行（ING）指出，LME 铜此前已录得六连涨，本轮回落恰逢中秋与国庆假期前，市场关注现货紧缺能否继续为价格"兜底"^[6]。

供给冲击：智利两大铜矿接连扰动

昨夜最值得关注的供给端突发来自智利。必和必拓（BHP）旗下埃斯孔迪达（Escondida）铜矿——全球最大铜矿——周三发生工人死亡事故，运营被迫暂停^[7][8]。智利矿业监管机构已确认上述事故信息^[9]。

同日稍早，安托法加斯塔（Antofagasta）旗下 Centinela 铜矿的两家工会——Trabajadores de Minera Esperanza 与 Trabajadores Distrito Centinela——宣布与公司的劳资谈判陷入"死胡同"，定于 9 月 26 日至 28 日就罢工议案举行投票^[10]。一旦投票通过，将进一步收紧全球铜矿端供给。

政策与战略储备：关税博弈与产业本土化并行

高盛周三表示，预计关键矿物关税的不确定性将持续^[11]，并指出大量已进入美国的金属将留在美国市场，关税风险阶段性升温可能推动企业进一步囤积库存^[12]。

战略储备层面同步推进：嘉能可（Glencore）周三宣布已获得美国进出口银行 5 亿美元资金承诺，用于建立战略性关键矿产储备^[13][14]。该公私合营项目名为 VaultCo，旨在帮助美国寻源、采购并交付关键矿产，以降低供应中断风险^[14]。

产业本土化方面，美国国防部下属国防工业基地联盟面向国内企业征集铟、锰、镁、钛四种关键金属的投资方案，覆盖采矿、选冶、精炼、金属制造到回收的全产业链，提交截止日期为 9 月 17 日^[15]。

国际层面，联合国选定印度尼西亚、赞比亚、几内亚、津巴布韦、马达加斯加、尼日利亚六国，帮助其从关键矿产中获取更多价值；其中赞比亚为非洲第二大铜生产国，津巴布韦为主要电池用锂供应国，印尼是全球最大镍矿生产国，几内亚是最大铝土矿生产国^[16]。

国内端：夜盘信号与基本面分化

国内夜盘开盘后，主力合约跌多涨少：沪锡、氧化铝、沪银、焦煤、沥青跌近 1%；合成橡胶涨超 3%，低硫燃料油（LU）、20 号胶、燃料油涨超 2%，橡胶涨近 2%，苯乙烯（EB）、SC 原油、液化石油气（LPG）涨超 1%^[17]。

品种基本面出现分化。铜端，负加工费（TC，Treatment Charge）持续深陷，冶炼厂宁可检修也不补库，供给端持续承压^[18]；有市场观点认为，铜价新高仍未到顶，供需大断层可能启动超级周期^[19]。氧化铝端，高库存碰上新增产能，四季度基本面承压^[20]。镍端，节前备货全面停滞，硫酸镍现货仍处下行通道^[21]。

锂电与产业链：广期所酝酿新工具

广州期货交易所有望在今年内挂牌氢氧化锂（Lithium Hydroxide）期货^[22]。与此同时，美国电池公司 EnerVenue 取消 2.64 亿美元本土建厂计划，转而在江苏常州建设其在中国的首家工厂，已于 9 月 17 日开始批量生产，预计年底雇用约 400 人^[23]。中稀有色参股公司大宝山铜业已向香港联交所递交 H 股上市申请^[24]。