〔隔夜晨报〕中国宏观隔夜晨报：楼市新政与制度供给双线推进，8月大宗价格回升

大宗商品与物价：8月价格指数环比回升，PPI进入下行通道

中国物流与采购联合会今天公布的数据显示，8月中国大宗商品价格指数（China Commodity Price Index）录得132.3点，环比上涨2.8%，同比上涨18.4%，环比止跌回升、同比涨幅扩大^[1]。在重点监测的50种大宗商品中，8月价格环比上涨的有27种，其中乙二醇、柴油和焦煤涨幅居前，分别上涨18.2%、10.1%和8.9%^[1]。

研报观点指出，随着7月PPI（生产者价格指数，Producer Price Index）同比数据出炉，年内物价高点轮廓逐渐清晰，PPI增速大概率步入阶段性下行通道；AI相关产业持续高景气带来的价格支撑，正接棒成为当前物价图景中的结构性亮色，并与科创50指数走势形成共振^[2]。

房地产：武汉"汉八条"落地，新版公积金条例9月20日实施

9月4日下午，武汉市住更局、教育局等五部门联合发布《关于进一步优化我市房地产政策措施的通知》，推出8项举措覆盖公积金使用、购房补贴、入学配套、土地供给、存量盘活、市场监管等维度；主城区与远城区房价价差显著，新政有意缓解远城区的去化压力^[3]。中指研究院（华中）市场研究中心主任李国政解读称，新政属结构性精准施策，体现"促需求、优供给、稳预期"导向^[3]。

需求端四方面放宽：取消首套自住住房商贷每年一次提取限制，正常还款6个月后即可每月提取；全国缴存职工在汉购房均可凭"公积金电子码"申请公积金贷款，无缴存地、户籍地限制^[3][4]。供给端方面，购买长江新区、东西湖区、黄陂区、江夏区、蔡甸区、新洲区、汉南区新建商品住房的家庭按购房款1%给予补助，总额1亿元、用完即止^[4]。

行业层面，8月28日住建部、自然资源部、金融监管总局发布房地产发展新模式系列政策，推动商品住房销售制度改革，明确预售项目应完成单体建筑主体结构封顶、有力有序推行现房销售^[5]。修订后的《住房公积金管理条例》将于9月20日实施，提取情形由6种拓展为9种，覆盖物业费、装修等住房消费场景^[5]。

金融监管：私募募集新规征求意见，央行5000亿买断式逆回购

证监会就《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，完善合格投资者资产规模、收入水平和投资经历等认定标准，强化穿透监管要求^[6][7]。央行公告，9月7日将开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月^[7][8]。

证监会同时就证券基金机构委托第三方互联网平台提供转接渠道下发事前评估机制和持续跟踪事项要求，监管部门将对高风险类合作启动现场检查程序^[9][8]。国家金融监督管理总局也就《中华人民共和国保险法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见^[8]。行业层面，42家A股上市银行中，19家净息差较去年底环比回升，银行通过拓展代发、压降对公高息存款等手段稳住息差^[10]。

产业与科创：AI中小企业计划启动，科创债指数基金扩容

工信部印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026-2028年）》，计划三年培育1万家以上科技和创新型中小企业，专精特新"小巨人"（指工信部认定的具有专业化、精细化、特色化、新颖化特征的优质中小企业）企业突破2000家^[7][8]。七部门联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026-2030年）》，支持液冷散热、余热回收、低功耗芯片等技术推广，探索算力设施800V高压直流供电架构，推动超百千瓦单机柜部署^[7]。国务院国资委举办中央企业行业共性技术研究院座谈会，强调聚焦行业发展、市场需求、前沿技术强化应用基础研究攻关，加快技术迭代^[11]。

市场端，首批10家基金管理人今日上报科创债场外指数基金产品，包括东吴、中海、摩根士丹利、泰信、汇安、淳厚、博道、圆信永丰、苏新、恒生前海；目前全市场24只科创债ETF（交易所交易基金，Exchange Traded Fund）总规模超3000亿元^[12]。工信部部长李乐成在第32次APEC中小企业部长会议宣布，中方发起在广州设立亚太人工智能赋能中小企业发展合作中心、在深圳建设亚太中小企业合作区^[13]。

区域与消费：甘肃工业边际提速，线下零售分化

甘肃省统计局数据显示，1-7月全省规上工业增加值同比增长7.3%，比1-6月加快0.6个百分点，高于全国5.3%的增速；其中电力热力生产和供应业增长33.2%，锂离子电池、铜材、稀土磁性材料产量分别增长69.9%、21.5%和15.3%^[14]。不过1-7月甘肃固定资产投资同比下降9.9%，扣除房地产开发投资后下降8.3%^[14]。

消费端，1-7月社会消费品零售总额28.77万亿元同比增长1.2%，其中便利店、超市零售额分别增长6.1%和3.8%，专业店、百货店、品牌专卖店则分别下降1.8%、2.4%和9.3%^[15]。壹览商业数据显示，8月国内知名连锁共关闭至少81家门店，业态分化进一步加剧^[15]。