〔日报〕工业金属日报：碳酸锂增仓重挫，铜挤仓缓和遇宏观压制

一、今日盘面：碳酸锂增仓重挫，铜挤仓情绪缓和

今日工业金属整体承压。碳酸锂主力合约盘中一度跌超4%至149120元/吨，收盘跌幅3.01%，报150660元/吨，持仓增加4347手^[1][2]；现货端电池级碳酸锂报价149800-153500元/吨，较前日下跌1850元/吨^[1]，Mysteel早盘中间价报152000元/吨，较昨日下跌1000元/吨^[3]。广期所碳酸锂仓单环比增加1239手至38608手^[4]，仓单与现货压力同步上升。铜方面，纽约商品交易所（COMEX）铜期货跌至周期低点^[5]，因交易商向伦敦金属交易所（London Metal Exchange, LME）仓库大量交割，缓解了此前历史性的挤仓压力，铜价录得三周多来最大跌幅^[6]；COMEX-LME价差快速降至250美元/吨附近^[7]。

二、碳酸锂：库存去化与供给回升并存

库存数据显示周度去库仍在延续：Mysteel口径碳酸锂周度库存142700吨，环比下降6320吨，其中锂盐厂去库4150吨^[1]；大样本周度库存环比下降7196吨至93908吨^[8]。但供给端存在回升压力，周度产量环比增加181吨至23152吨，8月产量预计环比增加7%至11.2万吨^[8]。需求端预计环比温和增长，三元材料产量环比增加5%至93840吨，磷酸铁锂环比增加5%至56.51万吨，钴酸锂环比增加4%至7380吨，锰酸锂环比增加11%至11920吨，锂电池产量环比增长7%至288.9GWh^[8]。西藏矿业在互动平台表示，扎布耶碳酸锂产能暂不稳定，项目仍处于爬坡期^[9]。华泰预计，碳酸锂价格在14-16万元/吨区间震荡，上方阻力来自贸易商出货及仓单增加带来的隐性库存显性化^[1]。

三、铜：宏观与地缘双压制，库存边际增加

宏观面与地缘面共同压制铜价。特朗普当地时间18日称目前和未来不会与伊朗进行任何会谈，此前曾将霍尔木兹海峡标注为“美国新领土”，美伊对峙升级推升油价与美元，市场短暂切回利率定价^[7]。全球债市抛售蔓延至欧洲，德国10年期国债收益率升至约3.26%，创2011年以来新高；美国30年期国债收益率一度升至2007年以来最高，10年期美债收益率维持在4.7%上方，风险资产承压^[10]。库存方面，LME铜库存增加15725吨至223550吨，COMEX库存增加1358吨至670280吨，上海期货交易所（SHFE）铜仓单增加2829吨^[7]。国内7月规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额同比增长0.6%，1-7月房地产开发投资同比下降19.2%^[7]。贝莱德（BlackRock）主题与行业投资主管Evy Hambro表示，铜市非常紧张，上涨趋势可持续，若忽视涨势可能错失机会^[11]。

四、其他工业金属与产业动态

其他品种方面，印尼总统发言人表示，印尼计划建立的“矿产及战略大宗商品”交易所将涵盖棕榈油、镍和煤炭，计划于明年1月1日正式启动^[12]。必和必拓联合港口工会表示，双方未能就西澳大利亚黑德兰港工人薪资协议达成一致，预计8月25日恢复谈判^[12]。沪铝方面，紫金天风期货周报指出，当前沪铝交易逻辑已从基本面去库升水转向多头增仓的“事后佐证”，外资是多头主力军，短期仍难出现持续下跌行情，回调幅度有限^[13]。