〔隔夜晨报〕工业金属隔夜晨报

隔夜行情一览

昨夜SHFE（上海期货交易所）夜盘（9月11日晚）工业金属板块普跌，但跌幅较日内显著收窄。沪铜主力收跌0.20%，氧化铝收跌2.12%、沪锡收跌2.35%跌幅居前，沪铝、沪锌、沪铅、沪镍分别收跌0.79%、0.95%、0.68%、0.89% ^[1]。外盘LME（London Metal Exchange，伦敦金属交易所）则呈现分化：期铜收涨6美元报14240美元/吨，期铝、期锌、期铅、期镍、期锡、期钴全线收跌，其中期镍跌197美元、期锡跌980美元 ^[2]。

9月11日日内大跌与宏观扰动

9月11日SHFE沪铜主力合约已大幅下挫2.45%，收报108990元/吨 ^[3]。隔夜宏观利空聚集是本轮下跌的核心驱动：美伊对抗升级、美国8月PPI（Producer Price Index，生产者价格指数）环比超预期、欧洲央行年内第二次加息，市场对美联储9月加息25个基点的押注由六成附近直线拉升至七成，美元指数和美债收益率走强 ^[3]。前期市场押注美国对铜加征更多关税，COMEX（Commodity Exchange，纽约商品交易所）铜持续升水LME铜，但美国商务部6月底提交铜产业232国家安全调查（Section 232 National Security Investigation）年度复审报告后，具体关税措施迟迟未落地，叠加有关华盛顿对金属进口征收关税的计划已经停滞的报道，C-L溢价（Comex与LME铜价差）大幅回落，铜价受累下跌 ^[3]。受此影响，A股北方铜业9月11日股价跌停，公司回应称跌停与国际铜价下跌有一定关系 ^[4]。

供给端：智利铜矿延续弱势

供给端传来偏紧信号。智利国家铜业委员会Cochilco数据显示，7月智利国家铜业公司Codelco铜产量同比下降5%至112800吨 ^[5]。必和必拓（BHP）控股的全球最大铜矿Escondida产量同比骤降22.1%至89400吨 ^[5]。Codelco正面临关键矿山的运营困境，产量数据延续此前弱势 ^[5]。全球能源转型背景下，刚果钴产量占全球约70%，土耳其贸易商BGN正寻求从刚果采购电池材料钴 ^[6]；非洲寻求加工产能升级与供应链重塑，回应全球能源转型金属需求激增 ^[7]。

机构观点与产业链动态

花旗重申铜价0-3个月目标价为每吨15000美元 ^[8]。锂市场方面，盛新锂能表示锂盐市场目前仍处于持续增长过程，期货价格受需求和供给预期、政策变动、资金和情绪等多方面因素影响，未来供需关系需结合终端需求增长、行业库存变化、新增资源项目释放节奏等因素综合研判 ^[9]。碳酸锂现货价格在多重利空因素交织下明显下挫，逼近年内低点 ^[10]。江西新余年处理12万吨退役锂电池综合回收及梯次再生利用项目一期投产，锂资源综合回收率超95%，再生电池级碳酸锂纯度达99.6%以上 ^[11]。生态环境部印发《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，铝冶炼首次与发电、钢铁、水泥四大行业统一纳入配额管理 ^[12]。SMM第三届华南有色金属年会铜产业分论坛聚焦华南铜产业智慧仓储物流生态圈建设 ^[13]。

今日关注

• 中外矿业合作：自然资源部领导在2026中国国际矿业大会期间会见多国矿业部长，就地质矿产领域合作深入交流并达成多项共识 ^[14]；国家发改委副主任周海兵会见秘鲁能矿部长新野，双方就推进中秘能矿、投资等领域合作进行了交流 ^[15]。
• 政策与产业：碳排放配额新规覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业 ^[12]；锂电回收产能持续落地，新余项目锂回收率超95% ^[11]；非洲寻求加工产能升级 ^[7]，刚果钴出口持续受土耳其等贸易商关注 ^[6]。