〔日报〕基本金属全线收涨 铜价领跑 库存与宏观博弈升温

一、今日行情：基本金属全线收涨 沪铅领跑

9月18日日间收盘，内盘基本金属集体上行，沪铅以2.03%涨幅领涨，沪铜涨1.4%，沪锌涨1.59%，沪锡涨1.97%，沪镍涨0.98%，沪铝涨0.74% ^[1]。氧化铝主连涨0.45%，铸造铝主连涨1.19%，但碳酸锂主连跌2.27%，多晶硅主连跌0.33%，工业硅主连跌0.53% ^[1]。早盘开盘时，沪银涨超2%，沪铅、国际铜涨近2%，沪锌、碳酸锂、沪锡、沪铜涨超1% ^[2]。隔夜外盘方面，LME基本金属全线上涨，伦铜涨1.5%，伦铅涨1.54%，伦锌涨1.86%，伦锡涨0.57%，伦镍涨0.71%，伦铝涨0.43% ^[3]。截至15:05分，外盘伦锡以1.31%涨幅领涨，伦铝涨0.53%，其余金属涨幅均小幅波动 ^[1]。贵金属方面，COMEX黄金涨0.7%，COMEX白银涨1.68%，沪金涨1.41%，沪银涨3.98%，铂主连涨2.09%，钯主连涨2.37% ^[1]。

二、铜价专题：LME铜收涨259美元 洋山溢价创近四年新高

伦敦时间9月17日17:00，LME三个月期铜收涨259美元，涨幅1.82%，报每吨14,491.5美元 ^[4]。自9月10日创下每吨14,875美元的纪录高位以来，铜价已下跌2.5% ^[4]。港股铜业股集体跟涨，中国大冶有色金属涨3.6%，五矿资源、中国有色矿业涨1.5%，江西铜业股份涨超1% ^[5]。衡量中国铜进口需求的洋山铜溢价周四进一步涨至121美元/吨，创下近四年来的最高水平 ^[5]。现货铜价相对期铜升水（premium）也达到近三年最高，显示中国现货采购需求强劲 ^[5]。沪铜主力合约日内持续偏强震荡，收盘上涨1.4%报109,620元 ^[6]。COMEX期铜连续三日上涨 ^[5]。国信期货指出，美国加息落地后有色板块利空压力释放，逐渐出现反弹修复，高升水、紧平衡以及旺季需求等待兑现给予铜价强现实支撑 ^[5]。Marex高级基本金属策略师Alastair Munro表示，中国买家已经回归，不过成交量并不"庞大" ^[4]。

三、库存与供需：LME分化 SHFE铝大幅去库

LME当日库存变动分化：铜库存减少800吨，铝库存持平，铅库存减少1975吨，锡库存减少110吨；锌库存增加1050吨，镍库存增加36吨 ^[7]。上期所周度库存方面，铜库存增加1293吨，铝库存减少26729吨，锌库存减少898吨，铅库存减少3685吨，镍库存减少2138吨，锡库存减少593吨 ^[8]。上期所铜库存降至54,780吨，创2024年1月以来最低水平 ^[5]。COMEX铜库存转为去化，New Orleans提取主导 ^[9]。广期所品种仓单方面，碳酸锂期货仓单41,105手，环比上个交易日减少2,478手；多晶硅期货仓单25,120手，环比增加30手；工业硅期货仓单33,372手，环比减少48手 ^[10]。SHFE日评指出，最近LME铜库存持续增加带来一定压力，不过国内正值需求旺季，叠加铜价回落提振下游消费，虽周内进口铜陆续到货，但下游企业逢低采购补库需求提升，库存继续去库 ^[6]。

四、宏观与政策：美联储加息落地 内外政策联动

美联储9月如期加息25个基点，会议整体传递偏鹰态度，但靴子落地后市场情绪修复，风险资产企稳反弹 ^[6]。最新季度经济预测显示，18位决策者中有16位预计今年底前至少还将有一次25个基点加息 ^[4]。美元加息后自高位回调，对以美元计价的铜等有色金属的压制明显减弱 ^[5]。国内方面，商务部表示中美经贸团队正就降税等议题保持密切交流 ^[11][3]；王毅同美国国务卿鲁比奥通电话 ^[11]。工信部公开征求《有色金属行业科技成果评价规范》等10项行业标准报批意见 ^[12]。原油供应担忧有所减弱，今日能源品普遍重挫，焦煤主力合约跌7.78%，焦炭跌5.45%，一定程度缓解通胀持续升温的担忧 ^[1][6]。

五、行业动态：神火钠电铝箔开工 华锡有色即将复牌

神火集团年产5万吨钠离子高性能电池铝箔项目开工仪式9月16日上午在商丘市示范区举行，项目规划建设约4万平方米生产车间以及智能仓储系统 ^[13]。华锡有色公告，相关方与中国五矿签署合作框架协议，中国五矿拟取得广西关键金属集团51%股权并实际控制该集团，公司股票将于2026年9月21日复牌 ^[14]。广期所公告自2026年9月22日交易时起，碳酸锂期货LC2610至LC2709合约的每次最小开仓下单数量调整为2手、每次最小平仓下单数量维持1手，交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准同步调整 ^[15]。钴系产品报价继续承压，电解钴本周均价报28万元/吨，较9月11日的28.25万元/吨下跌2,500元/吨，跌幅达0.88% ^[16]。宁德时代拟以14亿元在雅安新建4万吨碳酸锂年产能 ^[11]。

六、悬念与展望：周线收涨在望 需求兑现仍待验证

彭博报道，铜价周线有望收涨，中国买家回归的迹象帮助抵消了美联储关于未来可能加息的鹰派信号 ^[17]。铁矿石同样周线有望收涨，尽管中国钢铁需求疲弱及钢厂利润收缩施压前景 ^[18]。高盛维持其2027年底金价5,400美元/盎司的预测不变，并表示更紧货币政策的影响主要将体现为黄金短期升值路径放缓，而非改变长期上涨判断 ^[19]。沪铜短期受需求旺季支撑，但最近COMEX铜对LME铜溢价整体维持低位，LME铜库存持续攀升，非美低库存支撑有所减弱 ^[6]。SMM2026非洲关键矿产大会9月16日在赞比亚·卢萨卡闭幕，吸引全球400余位行业代表参会，聚焦赞比亚及非洲铜、钴、锡、锂资源投资布局 ^[20]。2026 SMM锂电池原材料大会将于10月15-16日在成都举行，将围绕全球锂、钴市场供需格局与未来走势展开解读 ^[21][22]。