〔日报〕工业金属日报：LME铜几近收平，Escondida谈判与联合国矿产机制成焦点

今日要点

1. 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜9月25日几近收平，每吨上涨1.5美元，收报14,622.5美元；本周累计下跌101美元或0.69% ^[1]。 2. 智利埃斯孔迪达（Escondida）矿工会驳回管理层暂停合同谈判的请求，监督人员9月28日至9月30日就公司最新合同提议投票，工会已敦促成员拒绝，罢工风险仍存 ^[1][2]。 3. 联合国9月23日启动"国家支持机制"，帮助几内亚、印度尼西亚、马达加斯加、尼日利亚、赞比亚和津巴布韦等六国建立可持续关键矿产产业 ^[3]。 4. 国内8月固定资产投资累计同比-7.20%，房地产开发投资-19.90%，制造业固投-2.30%，基建投资-5.37%，投资端全线承压 ^[4]。 5. 9月以来铜、锌、铅、铝价格上升，锡、镍、白银、黄金价格下降，金属走势分化 ^[4]。 6. 人民日报刊文探讨"全链协同穿越有色金属行业周期"，关注全产业链协同 ^[5]。

LME铜市复盘：多空交织，几近收平

伦敦时间9月25日17:00，LME三个月期铜上涨1.5美元/吨或0.01%，收报每吨14,622.5美元；本周累计下跌101美元或0.69% ^[1]。

支撑方面，美元在触及近两个月高位后回落，使以美元计价的金属对其他货币买家相对便宜 ^[1]。市场对智利Escondida矿等供应端的担忧持续存在 ^[1]。过去三个月LME铜价累计上涨10%，因市场猜测美国可能加征关税，促使大量铜流向美国、造成其他地区供应短缺 ^[1]。

压制方面，能源价格上涨引发通胀担忧，重创债券市场并波及工业金属等金融市场；投资者担心进一步加息可能抑制金属需求，限制了铜价上行空间 ^[1]。

Escondida：工会拒绝暂停谈判，罢工悬而未决

全球最大铜矿、必和必拓（BHP）运营的智利埃斯孔迪达矿谈判再起波折 ^[2]。9月25日，工会驳回了管理层因本周早些时候发生致命事故而要求暂停合同谈判的请求，谈判将按原计划继续进行 ^[1][2]。

监督人员工会发布声明，谴责公司"利用这一悲剧寻求暂停正在进行的集体谈判进程"，并强调工会此前已多次警告现场安全条件恶劣 ^[2]。代表普通工人的第一工会（Union 1）也表示，事故发生后该矿大部分活动仍在继续属"不可接受"，直至矿业监管机构Sernageomin介入后部分作业才被叫停 ^[2]。

关键时点临近：监督人员定于9月28日至9月30日就公司的最新合同提议进行投票，工会已敦促成员拒绝该提议，此举可能为罢工打开大门 ^[1][2]。该矿已于周四逐步恢复运营 ^[2]。

联合国启动关键矿产"国家支持机制"

联合国9月23日宣布启动"国家支持机制"（Country Support Mechanism），旨在帮助资源丰富的发展中国家建立可持续的关键矿产产业，并从全球能源转型中获得更大份额的收益 ^[3]。

该机制将向寻求加强治理、扩大矿产加工和工业发展、改善环境和社会保障的国家提供协调的技术与能力建设援助；几内亚、印度尼西亚、马达加斯加、尼日利亚、赞比亚和津巴布韦成为首批获专门支持的国家 ^[3]。计划由联合国开发计划署（UNDP）和联合国发展协调办公室牵头执行，通过联合国驻地办事处帮助参与国确定优先事项并制定相关政策 ^[3]。

联合国秘书长古特雷斯表示，拥有推动能源转型的关键矿产的国家必须率先从中受益，该机制旨在"将矿产财富转化为国内的就业和繁荣"，帮助发展中国家摆脱传统的原材料出口国角色 ^[3]。

国内宏观与金属价格：固投承压，金属走势分化

国内投资端持续承压。2026年8月，固定资产投资累计同比增速下降至-7.20%，房地产开发投资累计同比增速下降至-19.90%，制造业固定资产投资累计同比增速下降至-2.30%，基础设施建设投资累计同比增速下降至-5.37% ^[4]。

消费端冷热不均。8月社会消费品零售总额当月名义同比增速下降至0.40%，累计名义同比增速下降至1.10% ^[4]；8月汽车销量当月同比增速下降至-5.07%，但家电零售额当月同比增速上升至-0.36% ^[4]。8月商品房销售面积累计同比增速下降至-12.96% ^[4]。

金属价格走势分化。9月以来，铜、锌、铅、铝价格上升，锡、镍、白银、黄金价格下降 ^[4]；动力煤价格上升至728元/吨，钢材价格下降，轻质纯碱价格上涨 ^[4]。人民日报当日亦刊文探讨"全链协同穿越有色金属行业周期"，为行业周期应对提供思路 ^[5]。