〔日报〕黄金重返4600美元创三个月新高 白银同步走强

一、市场消息与事件

• 国际贵金属21日收涨，现货黄金站上4600美元/盎司，盘中一度突破4630美元/盎司，创三个月新高，8月以来累计涨近13%^[1]。
• 受美元贬值担忧重燃影响，黄金和白银周五扩大涨势，双双录得强劲一周表现^[2]。
• 国内黄金市场同步上涨，沪金现货直逼千元关口，报999元/克；沪金期货主力合约突破1000元关口，上一次还是在5月^[1]。
• 北京时间22日，国内品牌金饰价格大幅上调：老凤祥足金饰品报1388元/克，单日大涨32元；老庙黄金足金饰品报1391元/克，单日大涨34元；周生生足金饰品报1387元/克，单日大涨22元^[1][3]。
• 业内人士表示，本轮金价大涨是美联储（Federal Reserve）加息预期降温、中东地缘局势变化、美债政策调整等多重利好因素共振的结果^[4]。
• 美国财政部表示，将至少把长期国债的回购规模扩大一倍，以此压低长期借贷成本；该举措缓解了债券市场压力，但同时触发新一轮美元卖盘^[5]。
• 美元指数（US Dollar Index）本周下跌近1%，失守99关口并创出三个月低点^[5]。
• 10年期美国国债收益率收于20个月最高水平，尽管财政部宣布加倍购买长期证券；同一天，美国国债总额突破40万亿美元^[2]。
• “贝森特救市”效果仅维持一天，黄金再破4600；达利欧警告债务危机逼近，建议配置黄金；美伊博弈转向经济战^[6]。
• 高盛表示，黄金这轮行情真正的“信号”刚刚出现^[7]。

二、交易盘面表现

• 伦敦现货黄金价格自4100美元/盎司下方稳步攀升，接连突破多个关键整数关口，并一度站上4600美元/盎司，创下今年5月15日以来新高，8月以来累计涨幅超13%^[4]。
• COMEX黄金期货周涨5.56%，报4624.10美元/盎司^[5]。
• 黄金连续第三周收涨^[5]。
• 期权持仓（Options Positioning）变化显示，国际现货黄金重回4600关口后，46XX附近存在上涨压力测试，而45XX附近看跌资金集中，成为市场关注的重要防守区域^[8]。

三、机构主要观点

• 瑞银预计，黄金未来12个月有望冲击5400美元^[5]。
• 美元走弱，会让持有其他货币的投资者更愿意配置黄金^[5]。
• “货币贬值交易”（Currency Debasement Trade）卷土重来，叠加央行购金和ETF流入等利好因素，有望成为未来金价进一步上行的催化剂^[5]。
• 业内人士指出，短期金价上涨动能充足；中期或受地缘冲突演变、美联储货币政策预期变化影响而反复波动；长期来看，全球地缘风险频发、美元信用持续受质疑、美国债务结构性难题难以化解，黄金对美元的替代效应持续增强，将为金价上行提供充足动能^[4]。
• 达利欧警告债务危机逼近，建议配置黄金^[6]。
• 高盛认为，黄金这轮行情真正的“信号”刚刚出现^[7]。

四、下周关注与风险事件

• 投资者将关注下周的杰克逊霍尔全球央行年会（Jackson Hole Economic Symposium），寻找更多美联储未来货币政策的信息^[5]。
• 下周美伊对峙升级、沃什亮相杰克逊霍尔、美国PCE、英伟达业绩大考四重变量叠加，债市恐慌能否平息、金价冲关4700、标普通往8000之路，皆系于此^[9]。