〔日报〕证监会外汇局同日定调"十五五"，人民币多空角力中政策求稳

一、国新办"两部"同日定调"十五五"

今日国新办新闻发布会上，证监会副主席李超与国家外汇局副局长李斌相继亮相，分别勾勒"十五五"时期资本市场与外汇管理的政策框架。

证监会方面，李超披露上市公司累计分红回购金额已超7万亿元，并表示将督促引导上市公司强化回报意识 ^[1]；在执法层面，今年前8个月查办证券期货违法案件644件，罚没金额近百亿元 ^[2]；会议还明确了"十五五"资本市场发展目标 ^[3]。

外汇局方面，李斌指出"十五五"时期我国外贸出口和进口将更加协调，对外投资与来华投资将进一步扩展，国际收支有望保持基本平衡 ^[4]；在风险防控上，将持续健全外汇市场"宏观审慎+微观监管"（Macro-prudential + Micro-regulation）两位一体管理框架，有效防范跨境资金大进大出（large cross-border capital flows）可能引发的系统性风险 ^[5]；在改革层面，将大力推进银行外汇展业（bank FX business operations）改革，构建"越诚信越便利"的外汇便利化政策体系 ^[6]。

二、人民币多空角力中的"政策平滑"

人民币汇率今日仍是市场焦点。在多重力量博弈下，投行集体释放看涨信号，但政策端正通过中间价机制（central parity rate）主动平滑升值节奏。

基本面支撑方面，8月贸易顺差高达1190.9亿美元，超出市场预期的1186亿美元，持续顺差为人民币提供经常账户（current account）支撑 ^[7]；同日公布的8月CPI同比增长0.8%、PPI同比增长3.8%，均优于预期，通胀数据走强进一步支撑人民币资产吸引力 ^[7]。

机构预测方面：高盛9月初预测人民币兑美元每年升值约3%至5%，2028年底在岸价有望升至6元，2031年进一步上探5.5元 ^[7]；LGT皇家银行7月底预测未来3个月升至6.7元、6个月6.65元、12个月6.6元 ^[7]；摩根资产管理7月上旬预测年底可能升至6.5元 ^[7]；瑞银6月中旬亦发布相关预测（原文评级未完整披露）^[7]。

政策端，中金公司外汇研究首席分析师李刘阳指出，过去3个月中间价累计升值幅度下降，央行通过中间价与市场预估的偏差（一度超640点）遏制快速升值以防出口竞争力受损，政策或继续偏向平滑升值节奏 ^[7]。

三、王一鸣：金融体系适配AI时代存在四大短板

在2026年中国国际服务贸易交易会"金融助力实体经济高质量发展"系列论坛上，国务院发展研究中心原副主任王一鸣指出，人工智能新科技革命正深刻变革金融业态，但当前金融体系仍存在显著适配短板 ^[8]。

王一鸣表示，中国金融体系正从"房地产、土地财政、金融循环"的债务驱动模式，转向"科技、产业、金融循环"的创新驱动模式。他明确指出当前存在的四大核心短板：一是金融机构对AI企业的估值、赛道研判和风险识别能力不足；二是耐心资本（patient capital）、长期资本供给不足，社会资本偏好短期变现，投早、投小、投硬科技的力量薄弱；三是多层次资本市场赋能效能不足，中小微企业直接融资门槛偏高；四是产融协同生态尚不完善 ^[8]。

王一鸣还以产投基金为例指出"大部分是6年就回购，利率8%，他（科创企业）还没长熟"的错配现象 ^[8]。央行数据显示，2025年社会融资规模增量中，直接融资达16.7万亿元、占比46.9%，首次超越间接融资的16.2万亿元 ^[8]。

四、外资视角：在华美企盈利与信心回升，中企投资欧洲逻辑转变

上海美国商会今日发布的《2026年中国商业报告》显示，受财务业绩好转、地缘环境改善以及监管环境优化推动，受访的在华美企经营信心大幅回升 ^[9]。报告共262家会员企业参与调查，受访企业2025年度实现盈利的比例达78%，较上年提升7个百分点，为2019年以来最高 ^[9]。分行业看，汽车行业盈利企业占比最高达91%，化工行业与工业制造业均为82% ^[9]。商会主席雷蒙表示，会员企业切实感受到了政府改善监管环境的努力，呼吁两国构建稳定、透明的制度框架 ^[9]。新华社今日亦发表国际观察文章《开放合作 共享机遇——中国高水平对外开放促进全球服务贸易新发展》^[10]。

在第二十六届中国国际投资贸易洽谈会上，欧盟中国商会会长刘坚东指出中资企业投资欧洲的挑战已发生明显变化：过去的挑战更多体现在"能否进入这个市场"，如今已转向"如何在欧洲市场实现更好、更稳定、更持续、更合规地发展" ^[11]。从投洽会看外资在华投资布局的三个转变，亦是观察双向投资逻辑变化的重要窗口 ^[12]。

五、土地与配套政策：深圳高溢价土拍、央企回款新规

土地市场方面，今日深圳福田香蜜湖板块一宗涉宅用地出让，是"8.28新政"后深圳首场宅地土拍 ^[13]。该地块规划建筑面积26002平方米，吸引中海、华润置地、中铁、深振业等7家竞买人参与，经过257轮竞价后被中海以25.5亿元竞得，成交楼面价98069元/平方米，溢价率125.46%，剔除配建后住宅楼面价103147元/平方米，刷新深圳涉宅用地成交楼面价TOP2 ^[13]。

中信证券研报认为，现房销售改革短期会进一步加快不良资产的优化盘活和处置出清，难以销售去化的资产或不具开发条件的土地可能采取用途转化或计提减值 ^[14]。

配套政策方面，国务院办公厅今日印发《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》，要求中央企业率先在合同中明确付款四项关键要素，对中小企业全部采用现金支付，对违约拖欠"发现一起、清偿一起"，并将应付账款支付情况纳入穿透式监管（look-through supervision）^[15]。国家统计局同日公布修订后的《统计单位划分及具体处理办法》，将原"按照在地原则"明确为"按照经营活动发生地原则"，自2027年1月1日起实施 ^[16]。证监会核准五锐集团、胜诺国际贸易、奥普蒂姆斯商品、诗董国际和睿量资产管理5家机构的合格境外投资者（QFII）资格 ^[17]。

六、其他要闻

**外事与跨境合作**：国家主席习近平将于9月12日至13日赴印度新德里出席金砖国家（BRICS）领导人第十八次会晤，应印度总理莫迪邀请 ^[18]。香港金管局、香港交易所、迪拜金管局与纳斯达克迪拜今日联合宣布成立策略工作小组，探索在可持续金融、伊斯兰金融（Islamic finance）、创新及资本市场联通等方面的合作，气候金融会议在香港举行，吸引两地共超过350人参与 ^[19]。

**债券与基金**：支持中小公募规范健康发展的第二批摊余成本债基（amortized cost bond fund）即将上报，初步名单涵盖13家基金公司，将于9月11日前后上报；托管行涉及兴业银行、浦发银行、中信银行、招商银行、江苏银行 ^[20]。

**金融教育宣传**：金融监管总局、人民银行、证监会于9月7日联合启动2026年金融教育宣传周，存款保险（Deposit Insurance）成为重点。截至2026年6月末，全国正式投保机构达2912家，存款保险基金管理机构将在条例规定情形下7个工作日内完成赔付 ^[21]。

**香港楼市**：美联集团预期香港楼市第四季交投回升，一手私宅成交量将按季增加约50%至约5100宗，二手住宅成交量按季增加约10%至约12700宗；预计第三季楼价微升约1%，第四季单季升幅扩大至近4%，全年升约15% ^[22]。

**乡村振兴与物价**：完善乡村振兴投入机制相关实施方案已印发，引导更多资金流向"三农"领域 ^[23]；物价数据展现结构性亮点 ^[24]。