〔日报〕现货金重返4600美元，沪金沪银同步走强

亚洲盘金价重返4600美元，沪金沪银同步上行

现货金（spot gold）亚洲交易时段上涨，从7月中旬每金衡盎司（troy ounce）约4,000美元升至约4,600美元，重返5月以来水平^[1]。荷兰国际集团（ING）策略师指出，美国财政部可能扩大国债回购规模的前景，使市场重新关注美国政府举债和财政信誉问题，并重新引发对货币贬值的担忧^[1]。《华尔街日报》同样提及，投资需求回升与对美国财政前景日益不安的担忧共同支撑金价^[2]。彭博报道称，美国财政部对债市实施大胆干预重新引发美元走弱担忧，黄金接近三个月高位，货币贬值交易（Debasement Trade）回归^[3]。

国内端，上海黄金交易所2026-08-24行情显示，Au99.99收盘1004.21元/克，涨20.65元（2.10%）；Ag(T+D)收盘16750.00元/千克，涨113元（0.68%）；Au(T+D)、mAu(T+D)分别收涨2.66%与2.54%^[4]。全球最大黄金ETF（Exchange Traded Fund，交易所交易基金）SPDR Gold Trust持仓量截至8月21日为1047.21吨，较前一交易日增加8.28吨^[5]。A股贵金属板块持续走高，湖南白银2连板，晓程科技涨近10%，西部黄金、山东黄金、赤峰黄金、招金黄金、兴业银锡等跟涨^[6]。金十数据提示，黄金空头于46XX上方堆积，确认突破或引发空头回补推动进一步上行^[7]。

机构观点：富达翻倍加仓，瑞银上调12个月目标

富达国际（Fidelity International）一位基金经理过去三周将旗下基金的黄金仓位翻倍，理由是美国联邦储备委员会（Fed）政策不确定性加剧^[8][9]。他指出，美债市场的剧烈波动暴露的已不仅是收益率风险，更是美联储政策可信度问题^[8]。瑞银（UBS）认为，黄金8月14%涨幅或许只是开始，12个月目标价已被上调^[10]。高盛（Goldman Sachs）则提示，黄金上涨或被期权对冲机制进一步放大^[11]。

光大期货判断认为，黄金可能已从上半年的通胀-利率框架中走出来，下半年正在锚定新的定价逻辑，三个关键词分别是：美元信用裂痕、央行储备多元化、财政赤字货币化^[12]。金十数据援引COT（Commitments of Traders，商品期货交易委员会持仓报告）分析指出，金银买盘在宣布债券回购前已涌现，价格真正推手或并非新多头^[13]。

国内现货消费：金饰克价8月涨超百元，金条投资升温

证券时报记者实地探访深圳水贝市场及多家品牌金饰门店显示，近期国际金价持续冲高，现货黄金一举突破4600美元/盎司关口，仅8月以来涨幅便已超过13%，直接带动线下黄金消费市场人气高涨^[14]。刚刚过去的周末，深圳水贝市场金饰克价回涨至1170元左右，8月以来水贝市场金饰克价上涨近120元^[14]。周大福、六福珠宝等多家品牌的足金饰品价格站稳每克1380元之上^[14]。

据记者观察，与金饰相比，金条投资热度升温更为明显。水贝万山一家黄金回收店铺工作人员介绍，近几日整体黄金回收量并未出现明显波动，多数消费者对金价后续走势仍保持相对谨慎，但仍有不少投资者入手标准化投资金条进行资产配置^[14]。多位在水贝市场经营金饰的店主表示，近期金条销售情况不错，50克的金条出货速度最快；门店推出的投资金条价格几乎与交易所同步，极大激发了投资者的购买热情^[14]。

产品端，国投瑞银基金管理有限公司公告提示，旗下国投白银LOF（Listed Open-Ended Fund，上市开放式基金）A类基金份额二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价；2026年8月24日二级市场收盘价为2.115元，截至8月21日基金份额净值为1.8780元，公司提醒投资者密切关注溢价风险^[15]。

下半年展望：定价锚切换，4000-4600美元宽幅震荡

券商研报指出，2026年上半年COMEX黄金期货主力合约价格从年初5794美元/盎司上方的历史高点深度回调至6月末4000美元/盎司附近，黄金持仓拥挤度下降^[16]。报告认为下半年金价重新进入多因素影响阶段：一方面，上半年美元指数、实际利率是短期金价主导因素，但随着金价下行，二者的影响再次钝化^[16]；另一方面，全球央行去美元化战略配置构成金价的结构性底部支撑——2026年二季度全球央行净购金289吨，中国央行连续21个月增持^[16]。美国联邦赤字率维持高位、债务利息支出突破万亿、期限溢价系统性抬升，反映美元信用弱化，推升金价长期中枢^[16]。

基准情景下，美国通胀缓慢回落、美联储维持高利率不变，金价预计在4000-4600美元/盎司区间宽幅震荡，中枢缓步上移至4500美元/盎司附近；乐观情景下，若美联储开启降息周期，金价中枢有望进一步上移^[16]。另据观察，当比特币冲破7.7万美元、黄金站上每盎司4600美元，全球资本正在用真金白银重新定价'法币信用'^[17]。世界黄金协会（WGC）数据显示，Q1'26全球金矿平均AISC（All-In Sustaining Costs，全维持成本）升至1785美元/盎司，环比涨5%、同比涨16%，为连续第28年同比上升^[18]。下阶段观察重点包括：美国财政部是否实际扩大国债回购规模、美联储是否开启降息周期、地缘风险演变，以及全球央行购金节奏能否延续^[16][1]。

行业与制度动态

中国黄金协会方面，8月21日上午，协会党委书记、副会长严弟勇带队赴上海黄金交易所拜访，与上金所党委副书记、总裁孔燕开展座谈交流，双方紧扣国家金融战略、黄金产业升级与市场稳定大局进行深度交流^[19]。境外端，8月18日香港黄金交易所交易系统有限公司在香港宣布正式成立，恒生电子参与承建香港黄金交易所新一代交易系统，打造黄金交易及清算科技平台^[20]。

监管动态方面，泰国财政部长埃克尼蒂·尼蒂坦普拉帕斯周一表示，政府本周将与黄金协会讨论拟议中的税收措施，将考虑对黄金交易和进口征税，并称此举旨在遏制非法资金流动，无意高额征收黄金税^[21]。

铂钯：上金所铂价涨近4%

上海黄金交易所2026-08-24行情显示，Pt99.95收盘466.49元/克，涨17.77元（3.96%）^[4]。第一财经快讯同时报道，铂主力合约涨幅扩大至逾2%，报468.15元/克^[22]。今日素材中暂未出现钯（palladium）相关动态。