〔日报〕研报动态：闪迪获双重看好，大摩抛机器人算力论，美联储框架与利率路径引关注

一、存储与AI算力：闪迪获双重看好，大摩另辟蹊径

摩根大通看好内存需求，给予闪迪“增持”评级，目标价2250美元^[1]。 高盛维持闪迪“买入”评级及2200美元目标价，并指出其投资者日释放出强于预期的长期盈利和股东回报信号，高带宽闪存（HBF）技术为AI存储带来额外增长空间^[2]。 高盛进一步指出，闪迪给出的FY28-30年长期财务指引远超预期，包括80%毛利率、75%营业利润率，并承诺将100%超额自由现金流回馈股东^[3]。 摩根士丹利则在研报中提出，到2040年全球机器人总量约22亿台，若每台搭载500瓦算力，合计将产生约1.1太瓦算力，通过Starlink联网组成“分布式推理云”，可能比数据中心更快帮助SpaceX触达1太瓦算力目标^[4]。 麦格理将联想集团目标价由37.4港元大幅上调至66港元，其2027财年首季度ISG业务收入同比增长98%创新高，经营利润率达9.1%^[5]。 摩根大通将思科目标股价从145美元上调至150美元^[6]。 B. RILEY则将应用材料目标价从790美元下调至700美元^[7][8][9]。

二、个股评级与目标价变动

高盛维持谷歌“买入”评级及435美元目标价^[10]。 东方证券首次覆盖三峡旅游，给予“买入”评级，目标价7.82元，认为其作为三峡内河游轮龙头，由短途观光向省际度假游轮转型，行业高端化趋势明确^[11]。 东吴证券维持行动教育“买入”评级，其2026年上半年归母净利润同比增长30.67%，并拟每股派发1.2元（含税），计划2030年达到百家分校^[12]。 国海证券维持盐津铺子“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为9/10/12亿元，同比分别增长16%/20%/19%，其中魔芋制品“大魔王”等核心单品持续放量^[13]。

三、宏观与美联储：政策框架改革与利率路径

中金公司研报指出，沃什正以五个工作小组为抓手推动货币政策框架改革，试图配合财政与银行定向投放流动性，形成“货币财政协同”^[14]。 中金预计，美联储将由QE/QT时代主动调控流动性转变为配合财政和银行被动扩表、投放基础货币，资产结构由长久期美债和MBS逐渐变为短债和银行信贷工具等短久期资产^[14]。 道明证券关注美联储按下RMP购债的“暂停键”，并质疑量化紧缩（QT）是否重启^[15][16]。 东吴证券研报表示，维持美联储今年不加息的观点，预计2027年第二季度美国通胀有望回归2%以下，当前隐含的全年26个基点的加息预期料将回吐^[17]。 高盛精选图表显示，财报大超预期但股价却不买账，“好消息”开始涨不动^[18]。

四、策略与主题：印度盈利、AI与能源

美银印度策略报告显示，Nifty约97%市值公司财报超预期3%，整体盈利同比增长13%^[19]。 高盛印度首席经济学家表示，AI的广泛采用可能提升印度工人的生产率和工资水平^[20]。 国际能源署（IEA）表示，继2022年俄罗斯入侵乌克兰引发的能源危机之后，当前冲击将给未来投资优先级留下持久印记，关键领域能源投资从2022年危机以来大幅上升^[21]。