〔隔夜晨报〕隔夜研报速递：纪要偏鹰难改宽松预期，长端美债迎机构买盘

联储纪要偏鹰，但年内加息预期未改

ING Think最新评论指出，联储（Fed/美联储）公布的会议纪要整体偏鹰，但该机构仍预计年内不会加息^[1]。同日，花旗集团由Jason Williams领衔的策略师团队建议客户买入长期美国国债，理由是美国财政部宣布将较长期债券的回购规模至少翻一番，可能意味着收益率见顶^[2]。花旗预计20年期美债收益率将从目前约5.2%降至4.9%，并称财政部的行动加上通胀降温，为未来几个月的强劲上涨创造了条件；若收益率届时仍未企稳，财政部可能在11月再融资时缩减20年期和/或30年期国债拍卖规模^[2]。

财政部回购翻倍撑长端，债市不应误读为QE

Mortgage News Daily撰文称，财政部于美东时间8月19日早8:30宣布将现有回购规模自20亿美元翻倍至40亿美元，涵盖10-30年期，债市应声反弹，但作者强调不是QE（量化宽松，Quantitative Easing），从来都不是——财政部回购已运行两年以上，核心目的是支持债市流动性而非压低收益率^[3]。中山证券隔夜A股点评亦提及，30年期美债收益率隔夜盘中升至近二十年来最高水平，反映市场对美国政府支出激增、长期债务发行潮以及过去五年通胀持续高于联储目标的担忧^[4]。

美股科技：英伟达折价、Adobe上调、特斯拉量产路径再确认

美银全球研究（Bank of America Global Research）认为英伟达（NVIDIA）当前深度折价已构成颇具吸引力的机会^[5]，并将Adobe目标价自190美元上调至220美元^[6][7]。摩根大通近期对特斯拉弗里蒙特工厂实地调研，管理层表示约40%的FSD v15核心技术模块已在Robotaxi车队中接受测试、初步反馈积极，Cybercab小规模测试车队技术验证持续推进^[8]；Optimus方面，Gen 3设计已完成定稿、供应链基本锁定，生产线正在安装中，量产启动（SoP，Start of Production）后计划于2026年下半年进入Optimus Academy训练阶段，最早2027年下半年实现对外商业销售^[8]。摩根大通维持特斯拉中性（Neutral）评级、目标价445美元^[8]。

高盛《第二太空时代》：2035年太空经济或达1.8万亿美元

高盛近日发布《第二太空时代》（The Second Space Age）报告，预测到2035年全球太空经济规模将达1.8万亿美元，私营资本将取代政府资金成为最大增长引擎^[9]。马斯克在X平台回应称实际规模会大得多^[9]。报告指出太空正成为工业经济的新支柱，发射成本从1981年的每公斤65,400美元降至如今的低位，是结构性扩张的核心驱动力^[9]。

摩根士丹利闭门会：是时候重回A股

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在闭门会中表示，从流动性看，该机构仍认为今年美联储不会加息，甚至明年必要时将降息；市场预期的联储缩表不等于紧缩，凯文·沃什（Kevin Warsh）所指的缩表是工具上的做减法，并非流动性上的收紧^[10]。邢自强同时提及英伟达联合6家金融机构推出5,000亿美元独立算力融资平台，以应对海外云厂商2027年自由现金流或达-1,400亿美元所形成的巨大融资缺口；具备底层资产质押的算力中心ABS（资产支持证券，Asset-Backed Securities）、CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券，Commercial Mortgage-Backed Securities）尤其是优质算力设备抵押债权，风险收益比优于无担保高评级公司债^[10]。

A股隔夜观察：火箭回收、人形机器人上市与地产分化

中山证券系列A股市场点评聚焦三件事。其一，朱雀三号遥二运载火箭8月19日在东风商业航天创新试验区发射升空，一子级通过着陆支腿成功回收，为中国首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收，蓝箭航天IPO拟募资75亿元（27.7亿元用于可重复使用火箭产能提升、47.3亿元用于技术提升）^[11]。其二，宇树科技同日登陆上交所科创板，首日高开629.44%、报1,100元/股、总市值4,449亿元，按500股/签计算首日单签收益约47.46万元^[11]。其三，7月70个大中城市新建商品住宅价格一线持平、二三线环比分别下降0.1%和0.3%，一线二手住宅环比上涨0.2%，国内商品房延续一线"量价韧性"、二三线"以价换量"的分化格局^[12]。此外，美伊谅解备忘录谈判窗口于8月17日期满、霍尔木兹海峡局势不确定性上升，或短期压制全球权益风险偏好^[4]。