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2026 年 8 月 15 日 · 周六 7 条情报航线
研报动态 2026-08-13 EN

NIGHTLY INTELLIGENCE BRIEF · 夜航日报

〔隔夜晨报〕通胀数据平淡但AI定价深化：中金称通胀进入新阶段，中信建投提示算力硬件分化，美银对冲基金单周买入创2008年来新高

美国7月CPI符合预期，但中金认为通胀驱动力正由供给冲击转向AI投资需求，持续时间或延长；中信建投称AI仍是中期主线但算力硬件分化，资金向应用端扩散；美银对冲基金客户连续六周净买入美股，单周规模创2008年以来最高。

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通胀数据平淡，但暗流涌动：AI成为新变量

美国7月CPI季调后环比上涨0.1%，同比3.4%，核心通胀环比0.2%，同比2.5%，均符合市场预期[1][2][3]。债券市场对数据反应平淡，抵押贷款利率回到三周低点[4][5][6]。

中金公司研报指出，美国通胀或已进入新的阶段，其驱动力正由关税、油价等供给冲击，逐步转向AI投资带来的需求扩张，通胀持续的时间可能相应延长[1][2][3][7]。具体来看，核心通胀方面商品偏强、服务偏弱，尤其是计算机、软件等信息技术产品价格持续上涨，反映AI资本开支扩张带来的供需错配正逐步向消费端传导[1][2][3]。中金认为，虽然这份数据缓解了短期加息压力，但需求拉动型通胀更需要决策者关注[1][2][3]。

摩根资产管理首席全球策略师David Kelly则持不同看法，认为美国是“特氟龙式通胀”，不会黏住，美联储应维持利率不变，并预计通胀将逐步回落[8]。高盛欧洲、中东和非洲投资策略主管Matheus Dibo也表示，美联储很可能在2026年全年维持利率不变，通胀风险应会在下半年缓和[9]。此外，国联民生研究所报告指出，AI正在重塑全球物价结构：建设端形成“溢价通胀力量”，应用端形成“效率通缩力量”[10]。

市场风格切换：算力硬件分化，AI应用端受资金青睐

中信建投研报指出，上周市场风格由成长进一步向低位消费和价值方向切换，通信、电子等前期强势板块明显调整，但AI仍是中期景气主线，高位算力硬件进入分化阶段，资金逐步向AIGC、文化传媒、数据要素等AI应用端扩散[11][12]。该机构提醒，后续需更加关注业绩兑现和拥挤度风险[11][12]。

与此同时，美银对冲基金客户连续第六周净买入美股，单周规模创2008年以来最高，向ETF注入41亿美元，从个股撤资24亿美元[13]。Yardeni将标普500指数目标上调至8400点，理由是“出色的盈利动能”[14]。

其他研报要点：电力设备、军工、碳市场与北交所产品线

中金公司认为电力设备行业2026年整体表现稳健向上，全球AIDC基建步伐加快，相关电力设备需求旺盛，板块具备长期投资价值[15]。中信建投研报指出，中国军工产业已演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局[16]。开源证券回顾全国碳市场运行五周年，指出碳价受政策驱动明显[17]。北交所推进3个月持有基金，与两年定开基金互补，完善公募产品线[18]。此外，创业板将新增光伏、智能驾驶、机器人三条主题指数，聚焦新质生产力赛道[19]。

SOURCE TRAIL

引用与来源

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