〔隔夜晨报〕隔夜工业金属：铜矿扩产对冲地震风险，澳洲17.6亿美元救铝厂，印尼镍转向印度

涨跌互现：伦铜微跌，氧化铝领涨国内夜盘

LME期铜跌0.33%报14109.5美元/吨，期锌涨0.44%，期镍涨0.36%，期铅跌0.26%，期锡跌0.67%，期铝跌1.50% ^[1]。上期所夜盘涨跌不一，氧化铝涨1%，国际铜涨0.21%，沪铜涨0.04%，沪铝涨0.58%，沪锌跌0.08%，沪铅跌0.09%，沪镍跌0.50%，沪锡涨0.35% ^[2][3]。整体看，铜价微跌，铝价跌幅较大，氧化铝表现强势。

智利铜矿：地震风险与扩产对冲

智利国有铜业公司Codelco高管表示，正在研究扩大埃尔特尼恩特铜矿的矿坑，以弥补因地震风险而推迟的生产 ^[4][5]。这一动向显示铜矿供给端仍受扰动，但扩产计划或在一定程度上对冲市场对供给收缩的担忧。

澳洲铝厂获17.6亿美元救助，力拓承诺运营至2039年

澳大利亚政府宣布提供25亿澳元（约合17.6亿美元）资金，帮助力拓集团旗下最大的铝冶炼厂——汤玛戈（Tomago）铝冶炼厂——在2028年后继续运营，并确保其电力供应更加经济可靠 ^[6]。该协议将为冶炼厂新增3吉瓦发电容量，由联邦政府和新南威尔士州政府共同出资 ^[6]。力拓曾警告若无法获得商业可行电力可能关闭，作为协议一部分，冶炼厂将至少投资11亿澳元用于脱碳 ^[6]。另有报道称该救助金额为25亿澳元，且冶炼厂将运营至2039年 ^[7]。这一政府救助凸显铝冶炼对电力成本的高度敏感。

印尼镍：转向印度，全球产业链重组

印尼镍产业格局生变，印度国营钢铁公司SAIL和印尼Krakatau Steel计划投资最高3.5亿美元，在印尼建设年产50万吨的不锈钢板坯厂，产品主要运回印度 ^[8]。此前莫迪访问印尼时两国已签关键矿产合作文件 ^[8]。印尼镍矿产量2025年已达260万吨，占全球约66.7%，但约四分之三冶炼产能掌握在中国资本手中 ^[8]。印尼正通过本地加工要求推动产业链重组，并引入印度等新玩家 ^[9][8]。

非洲成中国工业扩张战略枢纽

非洲多国正废除“坑至船”模式，禁止原材料出口，强制本地加工，中国矿业公司等国际企业需适应新规则 ^[9]。津巴布韦、纳米比亚、莫桑比克、加纳和几内亚等国正推动这一变革 ^[9]。这或改变全球工业金属供应链格局。